基于对通胀预期的管理和对市场充裕流动性的控制,央行已开始通过公开市场操作收缩货币。截止周一,央行已连续七周在公开市场收紧流动性。
24日,央行在公开市场招标发行110亿元1年期央票,并同时进行400亿元的28天正回购操作,总计资金回笼510亿元。1年期央票发行价仍为98.27元,中标收益率连续持平于1.7605%;28天期正回购中标利率亦继续持稳在1.18%。
今年1-10月,国内人民币各项贷款增加8.92万亿元,同比多增5.26万亿元,远超年初政府设定的5万亿全年新增贷款下限目标。
分析认为,在继续实施适度宽松货币政策基调下,央行在公开市场连续净回笼,透视出央行在货币政策执行报告中“保持市场流动性合理适度”的明确意图。
面对当前资产价格的大幅上涨、通胀预期再度抬头等因素,扩张型政策的退出选择受到了各界关注,亦成为今年中央经济工作会议的关注焦点。
外界普遍认为,即将召开的中央经济工作会议,在保持经济稳定、保持政策连续性的思路下,无论指导思想,还是基本方针,都无大变。但这次会议最大的争议是刺激政策的退出安排。
多数研究机构认为,明年扩张性政策必然面临退出选择,不过在政策工具的选择上,更倾向于公开市场操作、准备金率这类数量工具,加息将较为谨慎。
前央行副行长、现任全国人大财经委副主任委员吴晓灵此前表示,目前经济已经企稳,明年应该给央行选择工具的主动权和自主权,届时有动用存款准备金率的可能,但是货币政策工具的变化并不代表政策的变化。明年要控制货币、放活金融、促进经济平稳增长。
德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为,目前央行应该将M2和贷款增速稳步减缓,同时为了抑制资本市场泡沫化的趋势,应减少市场对政府托市的预期。目前就应该开始强调政策的“灵活性”,为在不远的将来政策转向中性作一个铺垫。
交行研究部则预测,鉴于资产价格可能上涨过快、物价水平上升压力较大,货币政策将会从适度宽松逐步走向稳健或中性。明年一季度保持稳定,二季后有小幅提高一次、27个基点的可能。
对于一年一度的中央经济工作会议召开时间,目前仍无定论。此前官方媒体《瞭望》周刊载文称,今年的中央经济工作会议将提前在11月底召开,但近日有媒体透露,中央经济工作会议本月底召开可能性不大,有可能要延期至12月10日以后举行。 |