中诚信国际评定陕西有色金属控股集团有限责任公司（以下简称“陕西有色”或“公司”）主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。

　　中诚信国际肯定了公司钼钛产业突出的规模和技术优势、相对完整的产业链、多金属业务提高了公司的抗风险能力、很强的财务实力和畅通的融资渠道。中诚信国际同时关注到公司所处行业具有明显的周期波动性，经营业绩对钼、钛产业依赖程度较大，以及未来投资规模较大等因素对公司经营及整体信用状况造成的影响。

　　优 势

　　钼产业资源及产业链优势突出。公司钼产业资源储备充足，保有可采钼金属量119.38万吨；钼采矿、选矿、焙烧以及钼化工和钼金属加工上下游一体化的产业链日臻完善，各板块协调发展，整体盈利能力很强。

　　钛产业规模优势明显，技术研发水平领先。公司钛材年产量占全国总产量的50%左右，2008年实现了过万吨的历史性突破，规模优势得到进一步巩固。宝钛集团作为中国钛工业国标、国军标和行业标准的制订者，技术优势十分突出，产品在国内航空航天用钛材市场占有率超过95%，也是国内出口航空钛材的唯一生产企业。

　　多金属业务提高抗风险能力。除钼、钛产业外，公司还拥有铅锌、铝、钒、镍、贵金属等的采冶、加工业务，并积极向多晶硅产业扩展，公司的整体抗风险能力很强。

　　很强的财务实力。近年公司主要盈利指标一直处于行业内优秀水平，货币资金和EBITDA充沛。金钼股份(601958,股吧)于2008年4月成功上市后，公司货币资金大幅增加，截至2008年末为195.28亿元，资金实力进一步增强。

　　融资渠道畅通。公司下属企业金钼股份(601958,股吧)、宝钛股份(600456,股吧)均为国内A股上市公司，经营业绩良好，直接融资渠道畅通。此外，截至2009年9月30日，公司共获得各银行授信额度共计人民币193.19亿元，其中尚未使用116.14亿元，公司的财务弹性较强。

　　关 注

　　有色金属行业的周期波动性。2008年下半年以来，受全球金融风暴的影响，有色金属产品价格大幅下跌，公司盈利能力受到一定影响。2009年二季度以来有色产品价格逐步回升，但有色金属行业的周期波动性仍对公司未来的盈利能力带来不确定性影响。

　　经营业绩对钼、钛产业的依赖程度较大。2008年金钼集团营业收入达到60.29亿元，以占公司总收入28.04%的比重，贡献了88.67%的利润；宝钛集团营业收入60.02亿元，占总收入的27.92%。公司整体经营业绩对钼、钛产业的依赖程度较大。

　　冶炼业务盈利能力不强。目前公司铅锌、铝等金属业务多集中在冶炼方面，整体成本控制能力偏弱。2008年下半年以来，在铅锌铝价格大幅下跌的情况下，公司铅锌铝业务盈利能力大幅下降。

　　未来资本支出规模较大。公司2009~2012年计划完成的各项目总投资额超过200亿元，未来几年的资本支出规模将维持在较高水平，公司面临一定的资金压力。