资源税在经过千呼万唤之后，终于开始进入倒计时阶段。日前，财政部部长谢旭人在全国财政工作会议上表示，2010年将适时出台资源税改革方案，促进资源节约和环境保护。

    资源税是为调节资源级差收入并体现国有资源有偿使用而征收的税种，它的主要作用在于通过增加资源开采地区的财政收入，充分调动支持资源开发和资源保护的积极性。作为一项国策，它的存在意义非同一般，作为政策的接受者，我们在必须正视资源税的存在。

    当前我国征收的资源类税费主要包括资源税、矿产资源补偿费、矿区使用费和石油特别收益金等。此外，矿业企业还要缴纳一系列的行政性收费。

    近年来，尽管财政部和国税总局多次提高了煤炭、石油天然气和钼矿石、锰矿石、岩金矿、焦煤等产品的资源税，但是现在中国的资源税税负仍然处于较低水平。

    对于资源税出台后对相关行业的影响，市场人士普遍表示谨慎，对于众多行业来说，尤其是下游行业，所受到的负面影响更为突出。

    但是笔者认为，由于资源税改革是很久以来一直有传闻，因此该改革方案真正出台后，对股市的利空打压不会如此前市场所预计的那么严重，有相当一部分利空已经被市场消化。

    一般来说，资源税改革将提高资源这种原材料和基础产品的价格，将会造成上游生产资料产品价格的上涨，从而传导到中下游产品，进而向整体经济全面波及，因此短期内会造成物价上行压力。但由于资源的短期需求弹性较低，而长期需求弹性较高，因此，尽管资源价格上涨在短期内会对物价造成压力，但从长期看，资源价格变动引发物价全面上涨的可能性不大。

    对于有色金属板块，去年8月份国家已调高部分有色金属资源价格，调整后的税率也不是很高，而资源税改革带来的实际压力将小于心理压力。同时，由于有色金属行业的成本转嫁能力一直很强，并且处于行业景气，预计影响并不很大。

    对于石油板块，资源税改革或上调对石化行业的影响将明显小于煤炭、有色金属等行业。一是石化行业更容易受到国际原油价格的影响，相比之下，资源税影响非常小。二是石油资源税如果进一步调高，则必然会涉及到暴利税的调整，这样一来，总体的成本并不会得到很大提升，因而影响很小。

    资源税改革方案出台预计对煤炭企业影响同样有限。政府文件中提到，改革资源税征收方案的同时，将会对现有税费进行清理，意在减轻煤炭企业负担。2010年宏观经济形势良好，煤炭供需预计在平衡中保持适度偏紧，煤炭企业具有话语权优势，因此新增成本可望通过提价得到转移，对煤炭企业利润空间影响有限。不排除企业借助资源税改革机会进一步提升煤价的可能。为降低税费改革对相关下游行业的影响，资源税改革的步伐预计不会一步到位，最可能的方式是分阶段提升标准。预计2010年资源税征收标准可能在煤炭价格的3-5%左右。税费改革需要在平稳的宏观经济环境下出台，才不会造成过大的经济社会影响。

    目前整个A股市场以震荡调整为主，煤炭板块自去年12月阶段高点到现在已经出现的止跌企稳迹象。短期内煤炭行业估值重心下移，风险得到一定释放，看好煤炭行业基本面，维持煤炭行业“推荐”评级，看好年报及1季报行情。中国神化、国阳新能、中煤能源、国投新集年报超预期的可能性较大，可适当关。