国家统计局今日(11日)将集中公布2010年1-2月份经济数据，包括CPI、PPI等一系列经济数据备受关注。有关人士预计2月消费者价格指数(CPI)同比涨幅将超过1月份，大概在2.5%左右，环比增速也将超过1月份，也有外资银行专家前瞻2月经济数据CPI或升至2.3%。由于投资者忧虑经济数据发布后会引发央行加息，10日的沪深股市小幅收跌，让市场观望情绪再度升温。

CPI涨幅目标低于预期值得关注

    3月5日，国务院总理温家宝在全国人大十一届三次会议上作政府工作报告。从备受关注的宏观经济和政策来看，报告基本符合此前市场预期，重申保持积极财政政策和适度宽松货币政策的稳定性和连续性，并重申了在世界经济和金融市场面临不确定性时保持经济稳定和较快增长的重要性，强调了推动经济结构调整和管理通胀预期的必要性。

    摩根大通中国经济研究部经济学家王黔对此表示，总体上看，今年的政府工作报告在大多数方面都相当均衡，报告提出的今年居民消费价格(CPI)涨幅目标低于市场普遍预期值得关注。王黔还提醒大家注意报告对全球经济复苏的基础仍然脆弱、全球金融领域风险尚未完全消除的判断。

    根据政府工作报告内容透露：2010年中国国内生产总值(GDP)增长率8%左右，重点放在改善增长的质量和经济结构调整；居民消费价格(CPI)涨幅约3%；城镇登记失业率低于4.6%，城镇新增就业900万人以上；国际收支状况稳定改善。

    花旗集团大中华区首席经济学家沈明高表示，在所有目标中，CPI涨幅目标定为约3%最为出人意料，显示政府决心将通胀保持在低水平，并相信经济不会过热以导致过高的通胀。

    针对政府工作报告中设定的今年物价上涨控制在3%左右的目标，中国国际经济交流中心研究员张永军认为有困难但是有可能实现。

    “一方面去年高额的新增信贷对今年物价形成上涨压力，而且今年物价的输入型上涨压力不会小。”但张永军认为，鉴于政府对通货膨胀预期给予了足够的重视，相信调控目标可以实现，严重通胀不会发生。

    国家信息中心经济预测部副主任祝宝良预计，2月份我国CPI同比涨幅将在2.2%-2.5%左右，环比上涨幅度将在0.8%-1%，全年物价上涨是否能控制在3%以内关键看经济增长情况以及货币投放情况。

股市表现引发市场加息忧虑观望情绪再升温

    通胀数据或将反弹通胀压力有所抬头一直是近期市场的一块“心病”。沪深股市10日在银行板块、地产板块的整体走低下，全天呈现震荡下行行情，两市主要股指双双小幅收跌。上证综指今开于3067.15点，收于3048.93点，下跌了20.21点，跌幅0.66%；深证成指开于12496.78点，收于12391.65点，下跌了116.01点，跌幅0.93%。

    A股市场在地产、银行等大市值板块的引领下，出现回调。市场担心即将公布的2月份出口和通胀数据将触发中国央行启动加息，令投资者离场观望情绪再度升温。

    另一方面，考虑到春节前食品会季节性大幅上涨以及基数效应的影响，不少外资投行都预期2月份CPI同比增幅将会超过3.0%。但是，因商务部的周数据显示，食用农产品价格2月份仅环比上扬了1.1%，小于上两个月的涨幅，野村证券中国股票研究主管孙明春本周已经将2月CPI增幅下调至2.1%，低于现行2.25%的1年期存款利率。他认为，如果2月份CPI数据真的如此，央行的加息时间或将推迟。

券商报告：CPI、PPI增速有望继续攀升

    多家券商发布研究报告称，春节因素对物价具有推动作用，2月份CPI、PPI增速有望继续攀升，但由于春节过后物价迅速回落，其上涨的幅度可能低于此前市场预期。目前大多数机构预期2月份CPI同比增幅将跃升至2%以上，均值在2.3%左右。此外，投资、消费等指标将保持平稳，工业增加值或创新高。

    中国国际经济交流中心研究员张永军认为，2月份我国CPI涨幅加速，主要原因是春节因素推动。去年春节前后因受金融危机影响，消费相对低迷，今年春节期间消费旺盛，需求旺盛带动价格上涨；再者，去年春节在1月份，2月份价格涨幅不太明显，基数因素也影响了今年2月的物价上涨数据。

    兴业证券首席宏观分析师董先安预测，2、3月CPI分别同比增长2.8%、3.0%，PPI同比增长5.1%、7.1%。他的判断依据是，食用农产品周价格在2月前3周继续上涨；蔬菜批发价格在春节前1周大幅上涨；猪肉批发价格在第1周回落，第3周上涨。

    高盛经济学家宋宇预计2月份CPI同比增幅可能会从1月的1.5%升至2.3%，这意味着月环比折年增幅将从-1.3%升至2.5%左右。他表示，2月份食品价格上涨的主要动力是春节因素。商务部和农业部公布的食品绝对价格在春节过后已持续下行，并于3月初降至春节前的水平。2月份PPI同比增幅可能会从1月的4.3%加速至5.3%，意味着经季节因素调整后的月环比折年增幅从1月份的18.9%降至11.8%。

投资消费仍是经济增长主力

    业内专家对2月份的固定资产投资增速继续保持乐观估计，预计投资增速仍在高位运行。申银万国高级宏观分析师李慧勇表示，根据经验，1—2月份固定资产投资增长率基本上相当于或者略低于上一年下半年的投资增长率，而去年下半年的投资增长率为29.3%，估计1—2月份固定资产投资将增长29%左右，略低于去年12月份的30.1%。

    李慧勇同时指出，由于国家对过剩行业投资的控制、信贷的紧缩，以及基建投资力度的减小，今年全年投资增速总体上将回落到25%左右。不过，投资增速的回落将是缓慢的过程。

    对于消费增速，多数机构认为，1—2月份社会消费品零售总额同比增速可能继续加快。鲁政委认为，首先，历史数据显示，1—2月份增速一般不会低于上年12月份；其次，零售中的主要构成部分汽车消费仍然强劲。中国乘用车联席会议提供的数据显示，1月份销售超过121万辆，同比增长84.2%，再创历史新高；再次，物价回升有利于社会消费品零售总额上涨。

工业增加值或再创新高

    兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委预测，1—2月份累计工业增加值同比增长21.5%，较去年12月份上涨3个百分点，同比也可能创下1997年以来同期新高。

    兴业证券研发中心首席宏观分析师董先安也预计，1—2月份工业增加值同比增长20%。他表示，工业增加值与发电量的走势相吻合。从去年12月的发电量来看，季调环比趋势处于高位。今年1月份的发电量同比高达42%。同时，重工业是工业回升的主力。重工业中钢铁产业的粗钢产量1月份同比增长18.2%，环比增长2.2%。

    面对再创新高的工业增加值同比数据，市场担忧经济可能过热。对此，鲁政委测算，今年1—2月份累计工业增加值环比增长51.5%。“今年1至2月份工业增加值的环比分布仍然正常，并非畸高，不宜轻言过热。”