美国证券交易委员会对高盛提起的民事诉讼激起被告的强烈辩护，即使不考虑双方最后的输赢，这一案件对于美国国会正在思考的金融改革立法的启示也将是深远的。

    无论高盛是否有罪，有问题的交易显然没有社会益处。这类交易涉及一种从已有的按揭抵押债券中衍生出的复杂合成债券，这种债券通过假扮原始债券从而克隆出虚拟单位。它没有资助房产拥有者也未能更有效地分配资金，仅仅是膨胀了按揭抵押贷款的规模。当房地产泡沫爆破时，按揭抵押贷款失去了价值。

    这清楚地说明了金融衍生品和合成债券是怎样被用来创造出并不存在的想像价值。这一过程持续了数年，直到参与资金达至数万亿美元的巅峰才轰然崩溃。金融衍生品和其他合成工具的使用应被管制。普通证券在交易前必须在美国证券交易委员会登记。合成证券也应履行类似的注册程序。

    理解金融衍生品和合成债券，如果证券公司不能充分评估系统风险，就拒绝允许其创造，这是管理者的任务。这项任务不能留给投资者。参议院农业委员会提议存款银行应剥离其互换业务。这是很好的提议，它将为降低市场内在关联、防止传染提供改革之路。

    服务场内证券交易、并占到美国场外交易95%份额的五大银行很可能反对这一提案，因为这会打击他们的利益。一些跨国公司也会反对，这看起来令人困惑，对此唯一的解释是特制衍生品能协助逃税、操纵收益。但这些巨头们的考虑决不应影响到立法。