“将做空进行到底”，不仅是钢材期货市场中空头主力的口号，他们在实际行动中也是如此贯彻的。

　　昨日，螺纹钢1101合约持仓日增接近17.5万手，从盘中资金流动看，该合约持仓从午盘后开始发力上升，一个多小时内的增仓竟高达16万手左右。与此同时，螺纹钢期价也迅速跌破日内支撑，盘终收于4069元/吨，较前日结算下跌33元，而该主力合约日内的波动则高达60多元。

　　“昨日螺纹钢1101合约盘中下行较快，说明空头开始大规模在新主力合约上建仓了。”上海一家大型钢贸企业的副总经理向记者表示。

　　空头集中打压

　　据上述钢企副总经理介绍，在整个上午盘，期价行情呈窄幅震荡时，螺纹钢1101合约期价屡次试探4092元附近的支撑，资金并没有大幅增仓该合约，半日的增仓仅仅4万手左右。但在午后期价跌破4092元的支撑后，同期的持仓剧烈增加，不少投资者也顺势追空。

　　从上期所公布的持仓结构看，多头持仓排名前20的席位共增仓50158手，空头则为40291手。但从持仓密度看，多头的增仓较为平均地分布在这20家席位中，而空头的增仓却大多集中在浙江永安、海通期货、一德期货和海航东银等席位，上述四家席位共增空单33188手，约占前20的空头席位所增空单总量的82%以上。

　　“螺纹钢1101合约‘主力空军’较为集中，多头显得很分散，看来有不少散户抢反弹。”该副总经理表示。

　　海通期货分析师田岗峰则表示：“同样是大幅增仓，空头的持仓更集中，或说明在换月过程中，空头主力含有螺纹钢套保的资金。”

　　从上期所公布的持仓排名中，也可以发现套保盘此前迁仓的痕迹。如目前空头持仓首位的沙钢集团的席位，共持有空单26641手，但其中有3462手是在7月7日追加的，另有11828手是在7月12日新近增加的空单。虽然该席位昨日没有再出现大幅增持空单的情况，但排名紧随其后的席位上的增持却十分集中，不排除有套保资金迁仓的可能。

　　基本面难觅支撑

　　库存高一直是限制钢价上行的关键。钢铁现货平台——西本新干线监测数据显示，截至上周，国内主要城市建筑钢材总库存减少13.687万吨，虽然周环比减幅为1.62%，但绝对量仍维持在831.383万吨的高位。

　　“除了螺纹钢等建筑钢材的库存高之外，素有钢材现货风向标之称的卷板库存也是居高不下，这导致整体钢市的疲弱。”田岗峰亦表示。

　　此外，现在的螺纹钢价还没有低到令钢企大规模减产的时候。中国钢铁工业协会数据显示，6月下旬国内钢铁日均产量为171万吨，较当月中旬减少3.2%，结合6月上旬178.4万吨、6月中旬176.7万吨的数据折算，6月全月日均粗钢产量仍在175万吨左右，较之5月日产量仅下滑了3%。

　　西本新干线分析师刘秋平表示：“面对相当于去年同期两倍以上的库存以及萎缩近半的需求而言，如此微量的减产幅度对行情企稳显然帮助有限。”

　　金瑞期货分析师侯心强也指出：“目前除了中小型的钢企外，大型企业没有出现大规模的减产，因为钢价离成本还较远。”

　　以螺纹钢为例，按现在进口铁矿石价格计算，螺纹钢成本约在3900元/吨。截至昨日，全国三级螺纹钢现货价格维持在3900~4200元/吨区间，貌似成本和价格的距离并不远。但金瑞期货资料显示，由于目前很多企业使用的铁矿石是前期进口的低价矿，部分企业甚至从自有矿获得原料，实际的螺纹钢成本可能远远低于3900元/吨的水平。

　　“所以现在算出来的成本是靠不住的，目前期货的远月螺纹钢对近月还有相当大的升水，未来继续看空。”侯心强表示。

　　田岗峰亦指出：“若从基本面的角度看，三季度的螺纹钢期价可能会向4000元/吨以下回落。”