受中央下拨600多亿资金以提供580万套保障性住房的消息刺激,昨日螺纹钢期货价格大幅上涨,主力合约1101涨幅为1.7%。但笔者认为短期内期钢价格的波动是心理层面上的反应,宏观政策对实体经济的影响效果需要一段时间后才能显现,宏观调控方向或将继续向同一方向发展。
第一,国家统计局15日公布数据显示,货币供应量增速高位回落。这并非意味着国家的宏观调控政策将要转向。原因如下:首先,数据的回落,用国务院总理温家宝的话来说,“主要是主动调控的结果”。虽然二季度的GDP增速较一季度有所下降,但仍处在高位。6月份中国贸易顺差为200亿美元,创下自去年11月以来的最高值。尽管欧洲各国紧缩的经济政策和人民币汇改将使中国下半年出口遭受冲击,但国家发改委提出的6822亿的西部开发投资到各地的保障房建设纷纷开工,7月13日,中央又下达600多亿资金以完成580万套保障性住房建设任务。可见,政府投资并无削减,GDP增速依然有保证。而制造业产成品库存指数上升是国家调整经济结构造成的暂时现象。其次,尽管6月份M2和M1同比增速回落幅度十分明显,但是同比还是增长的。而且相对于今年信贷总量的目标7万多亿来说,M2上升17%,说明流动性并非特别紧,无须改变宏观调控政策的方向。再次,前期出台的房地产调控政策降低了商品房销售的成交量,但地产价格并未出现松动,投机者房产商都在观望,管理层需要更多时间来观察调控的效果。如果此时改变宏观调控方向,则很容易导致房价报复性上涨,前期的调控成果将付诸东流。而且宏观调控方向的转变还会影响产业结构调控的进程和效果。
第二,近日公布的《钢铁行业生产经营规范条件》(下称《条件》)将使不符合规范条件的企业,新项目的审批及信贷等多个环节受到限制。此次公布的《条件》首次对钢铁企业规模做出要求:2009年普钢企业粗钢产量100万吨及以上,特钢企业30万吨及以上,且合金钢比大于60%(不含合金钢比100%的高速钢、工模具钢等专业化企业)。可见,国家淘汰落后产能的决心越发坚决。目前我国100万吨以下钢企数量众多,2009年重点大中型钢企产量占到全国粗钢产量的82%,之外的大部分处于100万吨线以下。但笔者认为在新的调控政策下,有可能还会出现与以往类似的,产能越淘汰越大的局面。原因如下:1.今年1-5月,我国钢铁固定资产投资高达1356亿元,产能仍在不断扩张。6月份,尽管我国粗钢日均产量小幅回落,但粗钢6月单产同比增长9%;我国钢材6月单月产量和日均产量均创历史新高。上半年生铁和钢材累计产量同比增长17%和26.1%。即使今年不再新增产能,我国粗钢产能和产量仍将处于过剩状态。何况今年6月底首钢京唐钢铁厂5500立方米2号高炉投产,7月初济钢4号高炉也顺利烘炉。其他新产能项目仍不断增加,淘汰落后产能的目标3000万吨恐被轻松超过。因此,短期内钢铁总产能仍难以得到明显抑制,甚至有增加的可能。2.本次《条件》并没有对不符合生产规模的企业制定明确、完整的退出机制。反而从工信部的解读中可得知这些企业面临的是合并、整改而非淘汰出局。之前的淘汰落后工作中屡见不鲜的事情又可能重新出现。本次《条件》如此规定,意图更多在与调整结构。然而本《条件》仍会对钢铁市场的参与者造成一定的心理压力。
第三,近日中央再度斥资600多亿资金以提供580万套保障性住房。住房与城乡建设部还将对各地开工建设情况进行全面的督促检查。建筑钢材市场的供求失衡矛盾有望得到一定程度的缓解。另一方面,违法圈地、占地、囤地用于建造厂房、住房、开发房地产的违规事件时有发生。近日,政府严厉打击上述违法行为,有利于土地市场、房地产市场的健康发展。但对建筑钢材的需求而言并非是利好。
综上所述,我国将以更灵活多变的宏观经济调控手段来处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构与管理通胀预期的关系。淘汰落后产能和房地产调控政策在短期内会对钢价形成心理支撑,但长期效果,仍需观察实体经济的实质反应。故螺纹钢期货主力合约1101若价格向上突破30日均线,则有可能迎来一波反弹,反弹高度有望到达4370元/吨一线;若其价格无法突破30日均线,则继续维持小幅振荡的行情。
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