就近两日资本市场表现来看，钢铁股表现抢眼。

    节能减排的预期：近日，也对部分小型钢铁企业进行实际电话求证，结论是节能减排短期影响在于心理层面，下半年预期还会有新的措施出台，确保2010年年底GDP单位能耗指标下降的目标。

    受节能减排影响较大的产品为建筑类钢材，而考虑区域后，对纯钢铁股继续以八一钢铁[13.70 7.11%]、三钢闽光[12.84 5.16%]、凌钢股份[8.28 4.55%]、酒钢宏兴[10.40 5.91%]、柳钢股份[5.62 6.44%]等建筑类钢铁股为主。

    矿石涨价的预期：近期矿石协议矿价格出台，4季度协议矿预计下跌10%左右，基本符合预期，按照市场价来看，协议矿是被动的跟随而已，并不具备先导性。而作为先导指标的市场价预期经过短期的休整后还会继续延续上涨趋势。

    如何看待节能减排及淘汰落后产能：在我们的电话调研中，目前节能减排实际实施力度较大的区域来自于江苏、浙江、山西以及河北省邯郸市。以唐山为代表的钢铁主产区目前运转情况比较正常。以四片区减产规模来看，短期对供给产生的效果比较有限。但近期国务院成立6个督查组，对河北、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、山东、河南、湖南、广东、广西、海南、四川、贵州、青海、新疆等18个重点地区进行节能减排专项督查，就政府具体行动来看，本次政策贯彻力度已经超出预期，短期对市场心理面的影响已经凸显无疑。我们预期，后续存在再次出台其他限制措施来保障减排效果的可能性。

    预计2010年4季度将成为钢铁的政策推动年。从政治目标角度出发，我们预期本次的节能减排超预期概率较大。钢价的阶段性表现值得期待。但是我们依然维持对钢铁行业整体的“中性评级”。