目前正面的美国数据显示美国经济复苏稳健,中国PMI数据反映内需依然强劲,基本金属需求前景向好;而铜、锡受供应瓶颈影响,价格有望得到良好支撑,并带动其他有色金属上涨。近期黄金价格受埃及暴力冲突推动,但随着局势得到控制,加上欧债危机暂时缓解,金价将会承受一定压力。小金属方面,国家收储、资源整合及对战略性资源的重视有望支持价格稳中有升。

    由于节前食用农产品价格上涨,对通胀的担忧和进一步调控的预期限制板块保持震荡态势。昨晚(2月8日)央行宣布上调存贷款基准利率,使政策担忧得到一定释放,板块于近期将迎来反弹机会。不过,虽然节后农产品价格一般会有所回落,但2月价格平均水平依然可能会在1月之上,中金宏观组维持1月通胀上升至5.5%的判断,并预计2月通胀会继续攀升,届时对调控的担忧可能复燃,对板块反弹幅度形成限制。

数据点评:

    正面经济数据以及美元疲软推动基本金属价格上涨,LME期铜价格突破10,000美元/吨关口。虽然一月最后一周印度再次上调利率以及市场依然担忧中国可能进一步紧缩政策,限制LME多数基本金属价格在月内低位震荡;但之后公布的美国四季度GDP与消费年化环比分别增长3.2%与4.4%、1月ISM制造业指数60.8高于预期以及1月失业率下降到9.0%,显示美国经济复苏稳健,而中国1月PMI虽有季节性回落,但采购及进口指数分项指标有明显上升,反映内需依然强劲,一系列正面经济数据推动基本金属价格上涨。

    而欧元区债务顺利拍卖缓解了投资者的担忧情绪,加上美国量化宽松政策有望持续,美元近期维持低位。两周来看,LME期铜价格+6.4%,期铝+5.4%,期铅+6.5%,期锌+8.2%,期镍+8.2%,期锡+12.8%,期钼+4.4%。库存方面,LME铜库存+12,200吨,铝+12,300吨。

    过去两周国内基本金属价格上涨,上海期铜价格+5.1%,期铝+1.4%,期锌+2.2%。

    避险需求支撑COMEX期金价格。尽管正面经济数据与欧债危机有所缓解使资金从黄金品种流出导致金价一度下跌,但随着埃及暴力抗议活动升级以及标普调降日本主权评级,市场避险情绪升温,对金价形成支撑。上两周COMEX期金价格+1.1%至1,357美元/盎司。SPDR持仓量-42.91吨至1,228.86吨,COMEX黄金净多头减少。美元指数-0.42%至77.88,WTI原油价格-0.55%至87.48美元/桶。

    上两周钽、钨、锗、锑以及部分稀土价格上涨。锗供应商惜售及海外复苏导致氧化锗继续+1.5%至6,750元/公斤。

风险提示:

    CPI大幅上涨致使国家出台进一步的调控政策,金属价格出现波动,市场风格发生转换。