从去年底以来，国内动力煤和冶金煤市场景气出现分化。沿海动力煤价格从去年11月份开始回落，从目前港口和电厂库存来看，动力煤价格回升存在一定压力，而电厂对煤价的承受力仍然有限，也将导致动力煤价格面临隐形的“政策红线”。相反，冶金煤市场景气度则有望在国际市场的带动下继续提升。

    动力煤价承压

    海运煤炭网3月2日公布的最新一期环渤海动力煤价格指数显示，动力煤价格从高位回调后逐步企稳。环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收769元/吨，与前一周持平，也是连续第二周走平。尽管价格有了走稳的趋势，但业内人士认为，上半年动力煤价格要重现大幅上涨的可能性很小。

    海运煤炭网分析表示，近期环渤海地区市场动力煤供求活跃程度持续偏低。随着天气转暖，煤炭消费进入淡季，沿海消费地区部分工业企业春节后陆续开工，电力和煤炭消费仍处于恢复期。秦皇岛港库存已达800万吨警戒线，而目前电厂库存仍保持高位。

    在需求放缓的同时，国内依旧保持较高数量水平的煤炭进口，海关总署发布的数据显示，1月份我国进口煤炭1656万吨，较上年同期增长4.8%，同期，出口煤炭143万吨，这意味着我国1月份净进口煤炭1513万吨。

    而在动力煤的销售上，神华、中煤两大集团对市场动力煤定价机制进行了调整，与环渤海动力煤价格指数挂钩的价格机制更加市场化，这对煤炭流通环节经营活动产生了一定的影响。不过，由于电力系统对煤炭价格涨幅承受能力有限，动力煤价格很难出现大幅上涨。

    不过，各产煤省的资源整合进程对上半年煤炭供应产生影响有限。东北证券[23.00 -0.73%]的调研显示，2011年各省在新批复技改产量和新开工矿井审批方面都比较谨慎。山西省整合矿产能要到2012年才能释放；河南省由于整合矿存在开采条件一般、可采储量较小的影响，这对全国的煤炭供给冲击较小。

    冶金煤继续走强

    与动力煤相比，在国际焦煤价格涨势的带动下，国内冶金煤价格近期出现局部上涨。受澳大利亚持续暴雨引发大面积洪灾影响，澳洲煤炭出口受阻，国际煤炭价格随之节节攀升。澳大利亚2011年首季度的炼焦煤基准价约为225美元/吨，为历史第二高水平。

    不仅如此，必和必拓已通知日本的主要钢铁制造商，从2011年4月份，每月要对冶金煤进行定价，以取代季度定价。联合金属网分析师穆文鑫认为，日、韩国家焦煤长期靠进口以满足国内需要，焦煤价格改月度定价后频繁的价格变动势必影响日本、韩国钢铁企业生产成本上升。

    尽管我国冶金煤主要依靠国内自给，国际冶金煤价格很难通过进口影响国内价格。但国际市场价格大幅走高且资源紧张的情况下，日、韩等国可能转向中国采购，这将带动国内冶金煤企业的出口热情。此外，日、韩等国在资源不足、成本上升的情况下，不排除直接采购钢铁产品的可能，这也会在一定程度上带动国内钢铁的生产，进而提高冶金煤的需求。

    不仅如此，有关部门将对特殊和稀缺煤种实施保护性开发。据悉，国家能源局正在组织开展全国炼焦煤资源调研，将结合煤炭工业发展“十二五”规划，确定“十二五”期间国家炼焦煤资源开发布局。分析人士认为，这可能使得本身就供应偏紧的优质冶金煤供应更趋紧张，而一旦其稀缺性得到认同，资源价格也必然会有继续向上的空间。