日本东海岸附近海域9.0级强烈地震，迫使日本大部分钢厂停产，在中国钢材行业产生涟漪，铁矿石价格延续降势，武钢上调取向硅钢价格千元以上，另外近几日宝钢等钢铁股的集体走强。本文分析热点因素，探讨地震对于我国钢铁行业的影响。

    一、当前矿价下跌处于惯性通道，非地震所致

    日本地震以后，铁矿石降幅明显，现货市场继续下跌，3月15日，印度63.5%粉矿到中国到岸价跌至172-173美元/吨，比14日下跌3美元，和一个月前的高点197-199高点相比，下跌幅度较大，创下2010年1月份以来的新低。

    有分析表示，日本地震导致铁矿石近期降价，个人不赞同，地震可能推动矿石价格降速加快一些，但目前铁矿石价格下降仍处于惯性通道中。首先，近期铁矿石降价，是延续前期下跌行情。日本地震前，铁矿石市场成交量已经不大，进口企业的观望意愿较高，毕竟铁矿石价格从2月份的高点回落，仅仅一个月，市场看跌氛围浓厚，贸易商还在等待。当然，不可否认，日本地震加剧了短期观望氛围，出现了15日的单日下跌3美元情况，但旋即16日矿价走势平稳，表明市场已经趋于理性。

    其次，近期铁矿石价格下降是我国采购减少的体现。1月份我国铁矿石超量进口后，2月份进口回归正常，2月中国进口铁矿石4864万吨，环比下降29%。但目前，我国的铁矿石进口量依然偏大，今年前两个月的进口量已经达到1.176亿吨，较去年大增23%。铁矿石进口量的上升，已经形成了可观的港口库存。截止到3月11日中国铁矿石港口库存已达到8040万吨，较今年年初增加648万吨。

    还有一个原因是，日本钢厂一般用的是协议矿，而非现货矿。日本钢铁企业一般不从现货市场采购。目前日本钢厂与矿山企业的合同依然在，考虑到地震属于不可抗力，虽然会有部分合同取消，但大部分矿企会选择推后交货期，平时适当控制产量，剩余矿石销售到现货市场的规模会小于供给日本企业的数量。

    二、地震终将增加铁矿石消费

    日本受灾地区钢厂停产，短期会对铁矿石市场形成影响，但长期看，地震灾后的重建工作，将消耗掉大量的钢铁产品，反而刺激铁矿石需求上升。历次震后经验表明，重建所需的物资将大幅上升。比如我国发生的汶川地震，重建耗费了大量物质，2008年主要受灾区四川省做出估计，3年恢复重建所需的主要建筑材料中，钢材需要3700万吨，水泥3.7亿吨，此外还需要大量平板玻璃、建筑陶瓷、沙石、瓦等建筑材料。

    日本建筑屋用钢较多，待到重建，将耗费大量铁矿石。目前铁矿石价格还在回落过程中，钢厂应该追踪矿价，适当时机买入，震后日本需要大量钢材，待到日本需求上升，估计铁矿石价格将大幅攀升。

    三、钢材出口有一定受益，长期看好建筑类钢材

    日本是世界钢铁大国，产品结构及成本控制，均居于世界前列。我国与日本的钢铁贸易往来主要以进口为主。2010年我国钢材进口1645万吨，其中向日本进口747万吨，约占进口总量的45%；出口钢材总量4256万吨，其中向日本出口81万吨，占比约为2%。

    地震导致日本钢厂生产受到影响，对我国钢材进口有一定的影响，但也有利于进口替代产量的发展。由于日本钢铁行业主要集中于中高端钢材的生产，如硅钢片、高档轿车板等。我国2010年从日本进口钢材747万吨，含35.7万吨硅钢片，以及高档轿车板、特殊钢等。地震将会直接影响日本高端钢材的出口，这样部分需求将转向武钢、宝钢、鞍钢等企业等高端板材类企业。

    我国进口硅钢量每年在100万吨左右，其中90%以上是高端产品，宽度大于600mm。这几年，我国钢铁产品升级较快，提升了我国钢铁生产水平，比如硅钢领域，高端产能建设，目前差距在缩小，武钢公司三硅钢工程达产，武钢具备了年产200万吨的能力，武钢、宝钢生产的高磁感取向硅钢片等高端产品，应用到三峡工程500千伏以上大型变压器。

    但应看到，虽然对我国钢铁出口及替代有利，也要看到差距。一组数据显示，日本2010年出口钢材约4300万吨，钢材出口量约占其产量的45%，其中特钢约780万吨。其它产品比如厚板、冷轧宽幅带钢、镀锌钢板等等，这些都是我国重点进口商品，目前没有实现进口替代，谈及出口难有能力满足要求，这样看来，其它钢铁企业转获取地震空缺订单的希望比较大。

    相反，不引人注意的建筑钢材机会更大。日本钢铁企业建筑用钢产量较低，2010年线材产量180万吨、棒材980万吨。灾后重建，需求上升，将刺激我国建筑用钢材出口。2010年，日本从中国进口线材19万吨，是进口我国的主要品种。日本钢厂建筑钢材产量升幅有限，留下的市场空缺，我国建筑钢材的出口将具有优势。这次地震诱发海啸，造成灾区范围扩大，估计数年内的灾后重建，需要的钢材量不会低于当初汶川地震的预估值，即3700万吨。