库存方面,钢材社会总库存继续回落,其中建材回落较明显;此外4月下旬末,重点会员企业的钢材库存环比大幅下降5.8%。从粗钢日产来看,4月下旬全国预估粗钢日产量213万吨,再创历史高位。上周宝钢股份下调6月产品出厂价格,主流产品价格下调150-180元/吨不等,这是宝钢9个月来首次下调钢价,我们认为这反映了钢市整体需求恢复程度低于预期。

　　总体来看,4月后钢厂产量上升而库存下降反映了钢材下游需求明显恢复,但恢复程度低于预期,经销商普遍盈利欠佳而拿货意愿较低,同时钢产量持续维持高位,加上“国五条”对房地产调控加码,矿石和焦炭成本的下移,钢价总体走势较弱。展望未来,我们认为5月需求仍可能保持稳定,但受产量居高不下抑制,钢价难有较好上升空间。我们仍相对看好受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材和常宝股份,以及生产供排水管道并积极布局新疆拥有铁矿石和焦煤资源的新兴铸管。

　　支撑评级的要点 上周(截至2013年5月10日)钢材现货市场主流品种价格呈现窄幅震荡,建材中螺纹价格微幅上扬0.4%,线材价格基本保持不变.;板材中,热轧、冷轧和中厚板价格分别微幅下跌0.2%、0.8%和0.5%。此外,螺纹钢和线材期货价格上周呈现较明显下跌,钢材出口价格也有一定幅度回落。

　　上周进口铁矿石价格上涨1.2%,唐山港国产铁精粉价格保持不变。

　　上周线材和螺纹钢出厂价政策以平盘和下调(50-160元/吨)为主;同期热轧、冷轧和中厚板的出厂价亦是以下调(50-250元/吨)和平盘为主。5月9日,宝钢股份调降6月份产品出厂价格,主流产品价格下调150-180元/吨不等,这是宝钢9个月来首次下调出厂价。

　　上周社会钢材总库存下降2.2%。建材中螺纹钢和线材库存分别回落2.7%和2.2%;板材中热轧、冷轧和中厚板库存分别回落2.1%、0.1%和1%。此外, 4月下旬末,重点会员企业的钢材库存1,287万吨,环比下降5.8%。

　　中钢协会最新统计数据显示,4月下旬重点企业粗钢日产量170.21万吨,旬环比增长0.17%;全国预估粗钢日产量212.87万吨,旬环比增长0.61%,再创历史高位。

　　据中汽协最新数据显示, 2013年4月,汽车生产189.94万辆,环比下降8.91%,同比增长15.29%;销售184.17万辆,环比下降9.50%,同比增长13.38%。1-4月,汽车产销729.65万辆和726.62万辆,同比增长均超过13%,增幅较前3月略有提升。

　　据海关总署最新数据显示:2013年4月我国出口钢材555万吨,较上月增加27万吨,同比增长18.84%;1-4月,我国出口钢材1,998万吨,同比增长19%。4月,我国进口钢材126万吨,较上月增加3万吨,同比增长11.5%;1-4月,我国进口钢材449万吨,同比下降0.9%。

　　上周A 股钢铁指数小幅上涨1%,表现弱于大市,同期沪深300指数上涨1.9%。久立特材和钢研高纳涨幅居前,跌幅居前的主要是凌钢股份和抚顺特钢。其中,我们重点推荐的久立特材年初以来累计涨幅近44%,位列板块涨幅第一,同期板块指数下跌4%。