煤炭价格自去年下半年以来就“跌跌不休”，到目前仍无任何止跌迹象。截至本月上旬，最新一期环渤海动力煤价格指数收报每吨592元，与年初相比跌幅达6.47%。

　　按照煤电联动规则，当国内电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价。 目前，5%预警线已跌破，煤价下跌尚未见底，业内对是否应该下调电价争议不断。而按照相关政策，即使电价下调，最快也要等到2014年。

　　煤价跌破5%预警线

　　火电市场上的煤企和电企正面临角色互换——曾经苦于煤炭价格居高不下的电企如今活得风声水起，而曾经衣食无忧的煤企则不得不眼看着煤炭价格“跌跌不休”。

　　今年初，取消电煤价格双轨制后的首周，国内环渤海动力煤价格指数收报于633元/吨。从那时起煤价就一路下行。

　　到了6月，国内最大的两家煤炭企业公司中国神华和中煤能源相继调降了煤炭挂牌价，大同煤业、伊泰B也跟风降价，致使发热量5500大卡的煤价格5年来首次跌破 600元/吨大关。而截至本月上旬，最新一期环渤海动力煤价格指数收报于592元/吨，与年初相比跌幅达6.47%。

　　去年12月31日，国家发改委曾下发通知，称当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价，同时将电力企业消纳煤价波动的比例由30%调整为10%。如今煤价下跌已经达到国家发改委指定的5%的政策预警线。

　　即使进入夏季，“迎峰度夏”的用电量高峰已经到来，煤炭的行市也不见回转。由于之前煤炭主产区、港口、火电企业的库存高企，电煤需求增加并不明显，仍然呈现“旺季不旺”的态势。而“屋漏偏逢连夜雨”，近期全国大部分地区进入汛期，受此影响，水力发电量大增，也抑制了火电企业产能的释放。

　　煤炭营销专家李朝林对媒体分析，今年雨水充沛，南方进入汛期，肯定优先水电企业的发电量上网，水力发电量大幅增加，火电产能释放受到抑制，煤炭供大于求的市场局面短期内仍难以改变。

　　火电毛利六年最高

　　煤炭市场持续在底部徘徊，电企受利于原料价格下跌却利润大增。

　　万联证券发布的研究报告显示，一季度，电力行业上市公司实现归属于母公司净利润109.56亿元，同比增长208.44%，增速创近三年来新高。毛利率自2011年以来也逐渐回升，火电行业毛利达22.4%，创出2006年以来单季度毛利率最高水平。

　　Wind数据统计，截至目前，根据申万行业分类，16家发布业绩预报的电力上市公司全部预喜，5家发布业绩快报的公司也全部盈利。

　　7月11日，国投电力发布中期业绩预报显示，净利润与上年同期相比将增5662%以上。另外几家发布中期业绩预报的电力企业也出现了净利润大增现象。部分电企在业绩预报中也坦承了 “受益于煤价大跌而业绩大增”这一点。而按照华电集团披露数据计算，华电上半年耗煤量超2400万吨，仅煤炭降价节约成本就超过30亿元。

　　事实上，电企曾经的举步维艰已经在煤价下跌和电价调高的双重作用下窘境不再。甚至有业内人士表示，2011年年底国家相继两次上调上网电价，电企从去年开始就已经大幅盈利了。

　　煤炭销售价格的不断走低则直接影响了煤炭企业的经营利润。有数据统计，在已经发布业绩预告的8家煤炭企业中，有6家净利润同比下降。

　　上网电价明年下调

　　一年来煤价的大跌让火电企业活得滋润，但好日子却不见得能够持续下去。因为煤价的持续下跌或将倒逼电价下调。

　　花旗银行近期发布的研究报告就称，由于煤炭价格持续下降，预计在今年第三季度，我国将下调火电上网电价，调价幅度为0.08元/度。

　　虽然市场对电价下调预期渐浓，业内却争议不断。

　　业内人士分析，电力企业受到发电利用小时率下降、环保政策等各项成本上升以及多年亏损的历史欠账积重难返等因素的影响，虽然近期盈利空间上升，但整个电力行业的效益状况并不理想。还有不少电企由于前几年煤价大涨而投资了煤企，近期更是承受不小亏损。刚过上低成本的好日子就要下调电价，众多电企恐难接受。

　　有观点认为，按规定，煤价波动已超过5%的预警线，上网电价就应该做相应调整。甚至不排除国家采取临时干预措施调整电网价格。即使如此，电价下调最快也要等到2014年。 □本报驻北京特约记者/肖 伟