海娜号事件过去已经一月有余，沙钢船务与大新华轮船的纠纷仍未有进展。沙钢船务董事张洁17日对本报记者表示，尚未收到来自大新华或海航方面的任何回应。

　　因“海娜号”在韩国被扣船事件而处在债务纠纷漩涡中的沙钢船务，也因此浮现了资金链隐忧。张洁坦言：“如果不能回债款，不知沙钢船务能活几天。”

　　尽管沙钢船务和江苏沙钢集团有限公司(以下简称“沙钢集团”)再三声明，通过2008年和2012年两次股权转让，沙钢船务与沙钢集团没有任何股份和法律上的关系，但之间的联系并未因为错综复杂的股权转让而彻底剪断。

　　在2010年之前，沙钢集团仍然控股沙钢船务期间，时任沙钢船务董事总经理的沈文富曾向媒体透露，从2006年起，公司每年营业额约70亿-80亿元人民币，直到2010年，账面上都还是盈利的。然而时至今日，沙钢船务深陷亏损泥沼，不惜一切代价在全球范围内追索海航资产，足见这笔5837.57万美元欠款补偿对其举足轻重。

　　甚至有业内人士猜测称，正是2011年至今沙钢船务业绩低迷，沙钢集团才会在2012年将其在沙钢船务的股权转让出去，直至全部退出。

　　作为全国最大的民营钢铁企业，沙钢集团资本运作频繁却颇为低调，其子公司复杂的股权结构与诸多注册在维京群岛的壳公司一样神秘。本报记者联系的几位沙钢集团人士对此都讳莫如深，闪烁其词。

　　与沙钢船务资金链不乐观的情况相似，在远洋船舶和钢铁两大主业集体低迷的背景下，作为曾经的担保方沙钢集团经营情况也不尽如人意：总债务高达600多亿元，营业总收入减少40亿元。如果不是获得政府补助等营业外收入10.55亿元和投资收益2.96亿元，2012年沙钢集团账面上就为亏损状态：经营性业务利润为-4.09亿元。

　　钢铁主业低迷

　　经过几轮重组，自去年沙钢集团将沙钢国际香港有限公司68%的股权转让给永华投资有限公司后，目前沙钢集团拥有江苏永钢集团有限公司、江苏沙钢国际贸易有限公司和上市公司江苏沙钢股份有限公司在内的11家子公司。

　　尽管沙钢子公司众多、股权关系和其间的关联交易错综复杂，但是主业仍是钢铁。

　　根据沙钢集团公司财务报表显示，钢铁主业收入占营业总收入的比重较高。2011年，沙钢集团钢材产品销售收入为1490.15亿元，占营业总收入的91.97%。2012年至今，这一比例仅仅是有所下滑。

　　沙钢是国内特大型钢铁企业之一，生铁、粗钢、钢材年产能分别达到2370万吨、2880万吨、2760万吨，在国内钢铁企业中规模排在前列。在近两年钢材价格持续下跌的冲击中，钢铁主业占比超过90%的沙钢集团也未幸免于难，今年上半年，沙钢钢铁量价齐跌。沙钢集团董事局主席沈文荣在接受媒体采访时也坦言，今年1月至8月，沙钢的利税指标与预期差距较大。

　　早在去年，沙钢集团钢材产品销售收入有所下滑，同时当期副产品销售收入也出现大幅下降。受此影响，沙钢集团在2012年实现营业总收入1588.3亿元，比2011年减少近40亿元。

　　值得注意的是，在钢铁营收直线下降之后，沙钢开始逆市涨价，这随即遭到了经销商的联名抵制。

　　今年2月，沙钢集团在市场不景气以及现货市场已经停市的情况下将出厂价格每吨上涨200元，高于实际成交价250元。不久，不堪亏损的钢贸企业曾公开表示将暂停沙钢资源的市场销售，同时停止对沙钢钢厂合同的执行和打款。沙钢不得不出台降价政策并给予补贴，其昔日的强势地位不再。

　　海外投资减缓

　　国内钢铁行业的持续低迷，也让沙钢集团将重心瞄到了海外。一位沙钢集团内部人士称：“为了保证钢铁主业的长期发展，沙钢一直在拓展海外资源。但是这两年投资高峰期已经过了，之后的投资都集中在技改方面。”

　　据公开资料显示，2008年沙钢集团下属企业沙钢国际(香港)有限公司并购获得澳大利亚格兰奇资源有限公司47%的股权，成为其第一大股东。但近两年，沙钢集团并未有收购海外矿山大型项目的动作，一位长期跟踪沙钢集团的项目人士称：“近期沙钢的主要固定资产投资都集中在技改及节能减排等方面。未来两年沙钢集团资本支出将主要集中在冷轧项目、100万吨镀锌项目、60万吨彩涂项目和相关环保投资项目。”

　　沙钢集团的另一瓶颈在于在铁矿石供应方面。2012年沙钢集团共对外采购铁矿石3103万吨，其中约75%的铁矿石由三大国际矿业巨头供应，由于掌握的铁矿石资源量有限，铁矿石资源对外依赖度较高，对沙钢的成本控制带来较大压力。

　　债务规模扩大

　　在“海娜号”事件之前，沙钢集团的债务情况已经不断加剧。

　　据沙钢集团公司财务报表显示，近几年沙钢集团的总债务均超过了600亿元，截至2013年3月末，沙钢集团总债务达到630.9亿元，总负债806.55亿元。

　　根据穆迪下属的中诚信国际连续多年对沙钢集团所做的跟踪评级报告，沙钢集团的总债务已经由2008年的350.73亿元上涨到今年3月的630.9亿元。

　　在连续多年的报告中，中诚信国际都提到沙钢集团的债务结构不尽合理，短期债务占比较大。沙钢集团的短期债务主要为银行借款、应付票据和一年内到期的非流动性负债。

　　根据2009年以来的评级报告，这三类债务总数从2009年3月的337.38亿元，快速上升到今年3月的465.84亿元，沙钢集团的短期债务占比一直在74%以上，其中最高曾达到85.53%。

　　不过截至去年一季度发行新的短期债券，沙钢集团并没有过债券违约的记录，短期债务长期债务之比也已从2009年的4.02倍下降到了去年的3.02倍。

　　不过上述长期跟踪沙钢集团的项目人士称：“基于国内最大民营钢铁企业的规模优势，沙钢集团多年来与四大行都保持了良好的关系。”