专家表示,目前2.33元的股价较2012年审计每股净资产3.57元有较大差距,能否顺利增发尚待定论

　　在推出近一年后,武钢股份150亿元的定向增发方案进入攻坚收尾阶段。为了“护航”这次增发顺利完成,武钢股份的控股股东武钢集团于近期再次作出颇为“重量级”的承诺,称将以现金认购不低于武钢股份本次发行A股股票数量的30%,较此前承诺的10%增加两倍。据此计算,集团将多掏30亿元左右。

　　武钢集团同时还承诺本次收购完成后三年内,如所购矿业资产股权计提减值准备,集团将以现金形式按所计提减值准备的金额如数补足。

　　然而,无论是A股还是钢铁行业的大环境,依然低迷如一年前,而对于武钢股份来说,这次增发面临的最大问题也依然还是一年前的那个:增发价与市场价严重倒挂。

　　2012年11月27日,定增预案披露的首个交易日,武钢股份的股价为2.56元/股;上周五,武钢股份收盘于2.33元/股。而按照定增预案,发行价格将不低于公司2011年底经审计的每股净资产,即3.51元/股。

　　尴尬的增发价

　　据本报记者统计,截至11月10日,两市包括宝钢股份、山东钢铁、马钢股份等在内的19家上市钢企股价均跌破净资产,武钢股份亦在其中。而事实上,受A股市场深度调整的影响,破净已经是近年来钢铁板块上市公司的常态。

　　但另一方面,按照相关规定,国有控股企业的新股发行价格不得低于每股净资产,因此在此前披露的增发预案中武钢股份的增发价不得不高于3.51元。对于武钢股份来说,如何说服投资者放弃二级市场的低价增持机会,转而参与公司的定向增发,成为一大难题。

　　对此,在今年6月底召开的投资者交流会上,武钢股份董事、集团副总经理彭辰曾坦承,受市场大环境的影响,钢铁企业现在融资非常困难。而此前,本钢板材和太钢不锈两家公司已先后放弃了再融资计划。

　　“大股东承诺认购公司增发的比例提高到30%,同时还承诺如果增发收购资产出现减值将进行补偿,可以看出公司完成增发意愿较为强烈,不过公司目前2.33元的股价较2012年审计每股净资产3.57元还有较大差距,公司增发能否顺利执行尚待定论。”对于武钢股份这份定增方案,兴业证券钢铁行业分析师如此评论。

　　大股东高价兜底

　　根据去年底推出的定增预案,武钢股份拟向包括控股股东武钢集团在内的不超过十名特定对象,非公开发行A股股票不超过42亿股,募集资金总额不超过150亿元,以收购武钢集团下属武钢矿业100%股权、武钢国际资源100%股权、武钢巴西90%股权及武钢国贸下属武钢(澳洲)有限100%股权。

　　对于武钢股份来说,这次定增意义重大。此举完成后,不仅将兑现武钢集团“矿产资源整体打包上市”的承诺,解决上市公司和集团之间高达四五百亿元的关联交易问题;还将使公司供应链体系和价值链体系进一步延伸,提高公司经营一体化程度,最大限度降低生产成本。

　　事实上,为了顺利搞定这次定增,武钢集团和武钢股份可谓手段尽出。在最初的预案中,武钢集团就承诺将以现金认购不低于公司本次非公开发行的A股股票数量的10%,并承诺发行完成后控制武钢股份的股权比例将不低于55%。

　　随后,武钢集团开始于2012年11月29日起陆续增持上市公司股票,截至2013年7月10日,武钢集团累计增持约2.02亿股,累计增持比例达武钢股份总股本的2%。

　　今年3月,武钢股份又修改定增预案,其中一项是增加了武钢国贸的承诺,表示若本次交易完成后连续三年内(含交易完成当年度),武钢(澳洲)有限公司对应会计年度经审计的净利润未能达到净利润预测数标准,差额部分将由武钢国贸于武钢股份该年度的年度财务报告公告后15日内以现金形式如数补足。

　　而此次,武钢集团为增发方案再次“加码”承诺。招商证券指出,武钢集团为保障此次再融资成行,将多认购20%即8.4亿股股份,以3.52元/股的发行底价测算,金额为29.6亿元。

　　至于大股东如此花大价钱“兜底”是否有效果,武钢股份的定增方案能否顺利成行,市场拭目以待。