虽然美联储真正实施缩减购债是从明年1月开始，但就在其宣布缩减购债规模一周后，新兴市场货币走向已经出现分化，印尼盾、土耳其里拉等货币出现明显回落，而人民币则依然坚挺无比。

　　在本轮启动QE退出引发的冲击中，人民币和韩元因为国际收支状况保持良好，汇率保持坚挺走势;而人民币是今年表现最好的亚洲货币，主要得益于中国巨额的经常账户盈余，以及相对较高的收益率和较低的波动性。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌在给大智慧通讯社的邮件中称，有关QE退出对于中国的影响，主要通过贸易渠道和资本流动渠道。中国有很强的消化和抵御能力，因此美国QE退出对中国影响不大。但是，如果美联储QE退出导致美元走强和新兴市场货币普遍贬值，这将对2014年人民币小幅贬值带来政策压力。

　　招商银行(10.29,0.14,1.38%)金融市场部高级分析师刘东亮对大智慧通讯社表示，“美联储缩减购债会缓解人民币的升值压力，但是中外利差这么大的情况下，套利资金仍会保持较高水平。人民币还将保持稳定的基础上继续升值。”

　　美银美林经济学家陆挺日前在一份报告中列举了中国抵挡美联储政策退出影响的有利因素，包括1)持续经常账户顺差;2)较低外债;3)巨额外汇储备;4)高储蓄率，制造业高投资和高产能;5)资本控制;6)大型经济体，对出口依赖有限;7)政府无需增加补贴来维持执政。

　　某大行资深交易员也称，当前人民币汇率已经僵化，央行的持续干预，其实也变相在鼓励资金流入，如果人民币汇率市场化改革推进较为谨慎，市场对人民币的升值预期将继续保持乐观，这也将帮助资金继续留在国内。

　　而花旗银行大中华区首席经济学家沈明高认为，破解单边升值预期，就必须要相信市场，币值升贬到某一个程度，市场就会自动反应过来。“央行不干预，汇率就会波动;我们要让市场发挥决定性作用。不能既要求市场发挥决定性作用，又不允许市场波动。”

　　当前分析人士普遍认为，虽然美联储缩减购债计划较普遍预期略早些，但是由于市场不确定因政策的清晰传递而降低，对全球经济冲击会减少。但那些经常帐恶化，且严重依赖外资的新兴市场国家可能会因为资金回流美国而受到波及。

　　对于新兴市场来说，尽管构建基本面良好的金融机构依旧重要，控制外部债务的宏观政策、累积外汇储备并遏制经常账户赤字需要高度重视。

　　作为东南亚最大经济体的印尼，在美联储宣布缩减QE的一周时间内，美元兑印尼盾再度创出12198的5年高点，而年初至今印尼盾贬值幅度接近27%。

　　由于印尼经常帐赤字规模不小，经济增长严重依赖外资，为了应对美元回流，本周印尼宣布将允许外资加大对该国电厂、广告业和制药业的投资，以提振增长放缓的经济。但外界依然对印尼是否能留住投资者的信心表示担忧。

　　世界银行和国际货币基金组织(IMF)本月稍早警告称，如果印尼希望经济恢复强劲成长，并赢回对印尼失去兴趣的投资者，就要深化改革。

　　汇丰银行最新研报称，印尼盾近期走势的推动因素主要是外汇政策放宽外加外汇流动性较低时的收入外流，而非一段时间以来应已反映在印尼盾疲软之中的贸易赤字和大幅信贷增长。未来印尼盾还将受到资金外流的压力而贬值。

　　另外同为新兴市场的土耳其也面临资金外流的压力，周四盘中美元兑土耳其里拉汇价一度触及2.0997的记录高点，年初至今土耳其里拉已经贬值超过17.5%。面对高涨的通胀水平，以及资本外流压力，土耳其央行不得不提高利率，以求稳定金融秩序。

　　24日该国央行在阐述2014年货币政策路线图时宣布，将通过抛售美元全力捍卫本国的货币。