2014年以来新兴市场大跌正开始分化，那些有充足外汇储备抵御外部冲击的国家，正在接近走出2008年以来最严重新兴市场外汇抛售。

　　不过那些没有足够外储抵御投机者冲击的国家，其汇率仍然在遭受冲击。彭博追踪的31种主要国家汇率期权显示，目前交易员最做空的4种货币是阿根廷比索、土耳其里拉、印尼盾和南非兰特，而远期市场显示乌克兰格里夫纳未来1年将下跌20%。

　　去年年底美联储宣布开始退出创纪录购债，同时数据显示中国制造业活动放缓，令市场忧虑新兴市场增长前景。

　　自去年6月开始土耳其花费了27%的外汇储备干预市场，但是并没能有效遏制里拉贬值，并最终在1月29日午夜宣布加息425个基点。

　　截止2月10日，不包括商业银行存款土耳其央行只剩340亿美元外汇储备，仅够覆盖该国0.29%的短期债务，成为高盛追踪的14个新兴国家中外储最少的国家。

　　据美国合众银行数据，南非外汇储备跌至460亿美元，相当于其GDP规模的13%，不足以覆盖贸易赤字和债务。

　　AberdeenAssetManagement公司基金经理ViktorSzabo在2月6日告诉彭博：

　　“烧储备的做法不会持久，人们会更加乐于做空这些国家的货币，新兴市场货币将承受更大压力。”

　　不过抛售引发的估值下降也在吸引买盘进入。

　　对冲基金TempletonEmergingMarkets首席执行官MarkMobius认为，新兴市场这轮抛售几乎已经结束，现在投资者可以在股市中寻找机会。

　　“我们正在接近这样一个关键点：人们开始说：‘嗨，从估值看现在的情况非常棒’”

　　“我们可能正在接近这轮新兴市场大抛售的终点。”

　　Mobius管理的新兴市场资产超过500亿美元。

　　MSCI新兴市场指数昨天上涨0.9%，攀升至两周以来最高，年初以来跌幅削减至5.8%。而在2月4日该新兴市场基准指数市盈率跌至9倍以下，估值创去年8月以来最低。相比而言，衡量发达国家的MSCI世界指数的市盈率为14倍。

　　衡量印度卢比波动指数连续7个交易日下跌，马来西亚林吉特波动指数跌至11个月以来最低。

　　高盛首席执行官Blankfein告诉彭博电视，相比1998年东南亚金融危机，发展中国家的目前外汇储备状况“更好，更有弹性”。东南亚金融危机期间韩国和泰国花费数十亿美元捍卫盯住美元汇率制度，但是最终仍然谋求IMF的救助。