经过十多年洗礼根植于大众消费品的国内电商逐步走向成熟,然而以钢材为代表的大宗商品电商发展却依然踌躇。不过,从2013年5月开始快速上涨的上海钢联股价似乎预示着钢贸电商的春天即将到来,如果我们相信市场是有效的,为什么一切的改变发生在此时此刻?
电商凭什么颠覆传统销售渠道?
电商不单单是新兴领域的产物,也是传统领域借助技术升级不断变革的结果,其本质仍是一种成本更低的销售渠道。就消费品经验来看,电商颠覆传统销售渠道的关键因素在于通过节省流通中信息流、商品流、资金流三大环节的交易成本为生产商和消费者带来额外经济效用进而获取客户。做大交易量与降低成本增强平台吸引力是正向反馈和良性循环的过程,也决定了电商最终将形成强者恒强的竞争格局。
谁将在钢贸变局之中冉冉升起?
与消费品不同,专用属性相对较强的大宗商品基本同质,终端用户相对明确、单品价值较高且交易金额较大的特点决定了钢材贸易的成本主要集中在商品流和资金流环节。看上去拥有一定客户基础、仓储物流自有+第三方合作,同时拥有相对完整供应链金融工具的欧浦钢网具有一定的相对优势,其实从本质上来说,我们还无法给出一个明确的结论。因为在行业萌芽阶段,凡是能够带来交易量的模式都有一定的合理性,而且都能够迅速被竞争对手复制。在一个新兴领域,崛起者未必是传统的大象,颠覆者却可能是之前不为人知晓的公司,脱颖而出的佼佼者往往是一直专注服务中小客户、乐于学习和借鉴先进经验、具备良好管理和执行力、最后形成稳定而简明商业模式的公司。
如何看待目前的股价?
亚马逊股价跟随代表交易量的营业收入持续上涨而并未受其不稳定的盈利影响给了我们启示:如果我们将与交易量绑定一起的大数据理解为一种稀缺性资源,一个合理的解释可能是,在互联网经济时代,市场往往是基于大数据资源给予互联网电商公司估值,如同市场基于铁矿石资源储量给予矿石公司估值的方法一样。由于团队管理和执行力的差别,各类电商终究会分化,线上真实交易能否持续增长应该是我们判断股价最简单的检验标准。我们预计,考虑到科技股趋势投资的特点,在流动性显著收缩之前,电商热点或仍将持续,而因为商业模式很容易被复制,管理能力却千差万别,我们需要密切跟踪后续各家电商交易量表现的分化,以便寻找到钢材电商中最后的那个赢家。 |
