自上周以来，克里米亚加入俄罗斯政府，俄罗斯与欧美国家的矛盾发展扑朔迷离。以美国为首的欧美国家为此将对俄罗斯进行逐步深化的各种制裁。今日新闻报道--美国暂停发放部分对俄罗斯出口许可证。

　　由于俄罗斯镍产量占据全球镍总产量的相当规模，市场多对俄罗斯镍出口受阻而有所担忧，上周一伦镍价格一跃破1.6万美元/吨上方阻力，最高价格达到16385美元/吨。但其后随着局势的缓和，伦镍价格连续下跌至1.57万美元/吨附近。今日出台相关消息，在此令伦镍价格止跌上涨。对于美俄局势发展对伦镍价格的实质性影响，我们认为，会有一定的影响，但是并不会造成太大的影响。

　　首先，俄罗斯是否将受到长期制裁，将受到何种程度的制裁。存在很多的不确定性，一方面，由于欧洲国家大量依赖俄罗斯原料及能源，而俄罗斯的很大部分经济发展也依赖于西方国家，因此制裁俄罗斯对双方经济都将造成很大的损失。另一方面，以美国为首的西方国家，对俄罗斯此次在乌克兰问题上的作为有着很大的矛盾。综合考量，我们偏向于认为，这种矛盾的胶着状态或有一定时期的持续，但是长期的深入的进行制裁的可能性不大，因此问题而影响俄罗斯镍出口的可能性很低。但是这种胶着的状态也对伦镍价格有着一定程度的提振作用。

　　其次，由于俄罗斯镍产量占据全球镍总产量的相当规模，如果俄罗斯镍出口受到影响，那么的确将对欧美国家的镍供求产生较大的影响，这将令它们加大对其他地区的镍进口量，推高伦镍价格。但是，俄罗斯镍仍然可想起他一下未加入对其制裁的国家，而这些国家将变相的成为欧美国家与俄罗斯之间的镍供应一种桥梁吗，限制伦镍价格的涨幅。例如就中国而言，俄罗斯镍出口受影响，则俄罗斯镍出口到中国的镍量将增加，使中国向其他地区进口的量将大减少，甚至可能向其他国家输出镍金属。同时国内镍价由于镍供应充实，价格反而可能被压低。如果伦镍价格过高，则可以在伦敦期货市场卖出，然后用国内现货区交割产生盈利。

　　最后，俄美局势对伦镍价格形成影响，主要还是受印尼矿石出口禁令的影响。因印尼禁止镍矿石出口，令市场预期后期镍供应量受限。俄罗斯镍产量将进一步对全球镍市场产生影响。同时印尼镍矿禁令为中长期伦镍价格走强指明方向。因此对镍价的利好因素对伦镍价格产生的提振作用进一步得到增强。

　　综上所述，我们认为，在俄罗斯与欧美国家局势发展对伦镍的影响始终，该新增因素对伦镍价格产生的提振作用大概在2%-6%之间。