昨日央行在公开市场上开展了200亿元的正回购操作，至此全周共实现仅投放150亿元，投放量环比减少了超过八成。而在资金利率方面，受到新股申购的影响，近两日利率波动较大，尤其是交易所回购利率。分析人士指出，公开市场投放量相对减少，但由于定向降准范围有所扩大，因此基础货币总投放量仍有千亿左右的规模，银行间市场流动性仍然乐观，年中考核时点有望平稳度过。

　　公开市场投放量缩八成

　　昨日，央行在公开市场上以利率招标方式开展了一期正回购操作，期限为28天，操作总量为200亿元。该期正回购中标利率为4.00%，继续持平于前期。

　　至此，本周正回购共回笼资金500亿元。与此同时，由于本周公开市场到期正回购仅650亿元，环比减少近三分之二。

　　兴业期货固定收益分析师杨璇指出，在到期正回购大幅减少的情况下，本周正回购操作并未暂停，而是继续以量缩价平的方式操作，或表明央行意在强调目前的货币政策更多的是结构性宽松，而非全面放松。与此同时，此前周小川曾明确指出，未来中国货币政策要走“利率走廊”模式。杨璇认为，目前正回购利率一直持平于4%，相当于确定了一个短端利率的锚，使得7天回购利率等难以进一步再下行。

　　数据显示，公开市场实际净投放量仅为150亿元，环比下降了85%。

　　年中资金面无忧

　　不过，东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，如果考虑到周一的定向降准，由于招商、民生、兴业和宁波意外成为定向降准的目标，使得降准的存款规模多了8万亿左右，因此，实际定向降准投放的资金接近1000亿元，如此计来，本周基础货币的投放也超过了1000亿元，符合央行近一个月以来的投放加码。

　　昨日，银行间质押回购利率涨跌互现。截至15:00，7天质押式回购加权平均利率报3.1716%，比前一个交易日上行7.73个基点(BP)，而14天品种经过前一个交易日的暴涨后，昨日又回落至3.6822%。

　　分析人士指出，虽然月末降至，但银行间资金面仍然相对平稳，预计去年6月20日利率飙升的情形不会重演。

　　陈龙指出，货币政策的调控态度还是稳健偏松，因此，620或者说跨年中的资金面无忧。但是，央行的政策空间是否还有待进一步放松，还得看两次定向降准和两次定向再贷款的效果。

　　此外，交易所回购利率在盘中冲高后，收盘时已大幅回落。受到新股申购冻结资金的影响，近两日来交易日回购利率上演一幕过山车行情。以上交所隔夜回购利率为例，在周三最高飙升至30%以后，昨日收盘已回落至2.54%。

　　申银万国指出，IPO冻结资金量的高点与1月相仿，影响可能主要体现在23日之前，对资金面的扰动情况需要观察央行的公开市场操作情况，23日之后，IPO资金逐步解冻与存准释放可能有助于缓解季末的资金压力。