几场连阴雨下来，秋天已降临伦敦金融城。不过对渐寒秋意最敏感的并不是泰晤士河里的水鸟，而是投行交易员，尤其是在大宗商品部门工作的人，他们更深深地感受到了寒意。

　　大宗商品市场眼下是一片萧瑟。作为全球最重要的大宗商品，原油价格不断探底，北海布伦特油价已经跌至每桶88美元下方——而今年的6月盛夏油价还站在每桶115美元的高位上。之后的四个月里油价已重挫近三成，上一次油价跌到这个价格还是欧元区主权债务危机最严重的2011年。

　　基本面对原油并不友好，供应过剩被指为油价跌跌不休的罪魁祸首。美国页岩气革命的成果已逐渐显现，该国上个月石油产量已达到每日890万桶，为近30年来最高。此外俄罗斯和欧佩克组织也都在加足马力生产，本来传统上在原油供应过剩时欧佩克会减产保价，但从目前看各国达成联合产能困难重重，就在油价进入下行通道的9月份该组织又将日产量提高了40.2万桶，这是近三年来最大的月度增幅。欧佩克火线增产让油价进一步承压。尴尬的是这些新增产能并不容易在市场上找到匹配买家，因为全球暗淡的经济前景让石油需求蒙上阴影，国际能源署本周大幅下调2014年全球原油需求增速至2009年来的最低水平。

　　石油交易员并不是唯一的倒霉蛋，做铁矿石生意的人也同样不走运。在大宗商品领域，铁矿石是最重要的散装货物，目前它已经成了原油的难兄难弟，且价格跌幅甚至超过原油。今年以来铁矿石价格下跌逾40%，不到80美元的基准铁矿石合约价格，创下全球金融危机爆发以来的最低水平，成为所有金属和散装大宗商品中表现最差的品种

　　萧条的市场是相似的。铁矿石的不景气和原油一样，也能在供求关系中找到原因。和原油不同的是，铁矿石的生产商更为集中，这使得主要供给方能够通过一场价格割喉战，将高成本的中小型生产商彻底挤出市场。在必和必拓、力拓和淡水河谷三巨头的“五年计划”几乎把本来就已经庞大的产能再次扩张50%，而在随之而来的低价策略下，从中国到印度尼西亚，从加拿大到瑞典，已经有一些小型开采商停工，矿场已处于闲置状态。

　　在需求端，作为全球最大的铁矿石运输目的国的中国，受经济减速之累，已不复往年的旺盛胃口，让所有铁矿石生产商扼腕长叹。

　　在风雨飘摇的大宗商品市场，原油仍在期盼需求增长的疲弱状态或已触底，而铁矿石正在经历痛苦调整后的转折期。在宏观经济前景缺乏靓丽信号的背景下，这个秋天显得很漫长。而更让大宗商品部门担心的是，既然秋天来了，冬天也不再遥远。