汇丰发表报告指，相信煤炭价格低企，长远而言可令华润电力(00836.HK)受惠。不过，虽然其基本面良好，但现价相当於2015财年预测市盈率8.4倍，接近历史平均，估值已处合理水平，加上未如同业般享有潜在催化剂。维持华润电力“中性”评级，目标价由25元降至24.5元。

　　汇丰分别下调2014财年及2015财年动力煤价格预测2%及3%，至每吨518元人民币。基於此预测，该行假设华润电力2014财年的单位燃料成本将降11%，2015财年燃料成本不变。此外，由於今年首九个月利用率疲弱，该行料华润电力2014财年利用率将跌6%(此前料增1.5%)。下调2015/16财年利用时数5.5%。下调2014财年盈测7.8%，明及后年则分别上调0.8%及1.2%。

　　电力行业改革现已重返议程，对独立发电商(IPP)而言，最显著的改革是推出“直购电”，此将令运营效率高的IPP利用率提升到最高，而华润电力的耗煤量为上市IPP中第二低。