近期，随着厄尔尼诺迹象的出现，北半球冬季气温偏高的预期愈加强烈。气候异常的影响已经不局限在农业方面，对于煤炭市场也存在着较大利空效应。

　　厄尔尼诺年我国天气也受影响

　　厄尔尼诺现象发生，会导致全球气候异常。从北半球到南半球，从非洲到拉丁美洲，气候变得古怪而不可思议，该凉爽的地方骄阳似火，温暖如春的季节突然下起大雪，雨季到来却滴雨不下，正值旱季却洪水泛滥，同时也会使全球许多地区出现严重干旱或水灾。

　　根据气象观察数据，厄尔尼诺年我国的气候可归纳为：暖冬、北干南涝、东北冷夏和热带风暴减少。据中国气象局统计，近50年80%的厄尔尼诺年我国都出现了暖冬。

　　自1950年以来，全球共发生过两次强厄尔尼诺现象，分别为1982—1983年以及1997—1998年。1998年冬季的气温明显高于其他年份，且全年降水量普遍增多，而其他年份的降水量主要集中在一个季节内。

　　水电窗口开启，火电需求减少

　　正常情况下，二季度水电窗口开启，充沛的降水为水力发电提供基础支撑，水力发电呈现显著回升态势。二三季度水电发电量占比保持在15%以上，一四季度一般在10%左右。今年二季度以来，我国长江中下游地区阴雨天气偏多，特别是8月中旬以来，降水异常增多，南方进入丰水期，水电窗口开启，对于火力发电量呈现正向挤出效应。

　　水电充沛，火电机组停机检修。8月中旬，上海、浙江、广东等地持续降雨，且天气凉爽，民用电急剧减少，耗煤量降幅较大。今年厄尔尼诺现象影响电煤需求，南方沿海沿江地区的梅雨季节延长，持续低温直接影响空调负荷和民用电的增长，造成了用煤旺季下游用户耗煤不高。

　　受冷空气和持续降水双重作用，今夏南方不管从高温日数还是强度上来说，都明显偏弱，凉爽程度甚至高于北方。冷夏后再遇暖冬，社会用电增量恐不足。

　　电力行业是动力煤消费的主力，且所占比重一直在提高。由于火电一般不被存储，而是根据当时电量需求的增减来进行调整，因此用电量的需求决定了动力煤的需求。

　　总结

　　对海温的研究截止到今年9月，表现为中性，相关气象单位预测海水温度还在慢慢上升，今年可能是个厄尔尼诺年，但是强度属于中等。厄尔尼诺现象发生，动力煤会受到以下几方面影响：

　　其一，降水量充沛，水电窗口开启，水电量增幅扩大，短期内对于火电量存在正向挤出效应。作为火电行业的基础能源，动力煤刚性需求在短期内遭削弱。

　　其二，凉夏后再遇暖冬，四季度社会用电需求增量恐不足，尤其是城乡居民生活用电量减少的可能较大。今年夏天南方以低温多雨天为主，用于制冷的电力需求较低。如果再迎来暖冬，那么冬季供暖电力需求也将疲弱。

　　其三，从采购心态上说，目前上下游库存均处于高位，而电厂日耗处于低位，补库需求疲弱。今年暖冬的预期加剧了下游的观望氛围，进一步的采购计划将延后。