一、市场回顾分析

　　上旬受APEC限产影响，钢厂减产幅度超出预期，但受季节性需求淡季影响，除特钢市场小幅上涨外，其它钢材品种整体弱势平稳;中旬北方钢厂陆续复产，钢市供应压力增大，螺纹钢、矿石期货破位大跌，现货市场成交清淡，多数地区市场价格小幅回调。截止28日，省内市场三级螺纹钢价格2810-2830元/吨，较上月末下跌20元/吨;厚规格热卷价格2960-3000元/吨，较上月末下跌20元/吨;中板价格2930-3000元/吨，较上月末下跌50元/吨;H型钢中小规格价格2950-2980元/吨，较上月末上涨20元/吨;普通大规格价格2820-2850元/吨，较上月末下跌30元/吨;45#钢价格2900-2930元/吨，较上月末上涨70-80元/吨。

　　二、市场走势预测

　　10月份宏观经济数据仍低于预期，固投、房地产投资和规模工业增加值等主要指标增速继续放缓，反应国内经济结构性调整仍将持续，经济增速仍有下行压力。12月钢厂检修复产，供给会逐步释放;普氏指数跌破70美元，矿石期货进入“4”时代，钢价成本支撑进一步减弱;螺纹钢期货逼近2400元/吨，贴水幅度达500元/吨，反应资本市场继续看空现货市场;主导钢厂对后市谨慎，12月价格小幅下调;北方气温降低，北材南下增多，南方市场压力增加;10月份起发改委陆续批复基建额度近8500亿，但政策落实传导至钢市需要时间，短期内实质性利好拉动有限。综合来看，短期内下游行业增速将保持惯性回落趋势，加上季节性因素影响，钢材需求仍将延续萎缩态势，且临近年底资金面趋紧，预计12月份国内钢市将继续震荡回落。

　　三、影响国内钢市运行的因素：

　　1、宏观经济数据增速回落，经济下行压力仍存。11月汇丰PMI初值为50%，低于预期并创下6个月新低;10月份CPI同比涨幅1.6%，与上月持平;PPI数据同比下降2.2%，环比下降0.4%，连续32个月负增长。10月份全国规模以上工业增加值同比增长7.7%，较上月下降0.3个百分点。10月份全社会发电量同比增1.9%，较上个月下跌2.2个百分点，创近5个月新低。从经济数据来看，目前国内经济结构性调整仍将持续，经济增速仍有下行的压力。

　　2、用钢行业增速继续下行，后期需求不乐观。1-10月全国固定资产投资同比增长15.9%，增速较1-9月回落0.2个百分点，制造业投资增速回落0.3个百分点至13.5%，房地产投资继续下滑0.1个百分点至12.4%。1-10月房屋新开工面积同比下降5.5%;1-10月份全国造船完工2847万载重吨，同比下降18.2%。1-10月份汽车产销量增速分别回落至7.9%和6.6%。受季节因素影响，北方气温骤降，市场需求将逐渐陷入停滞状态，且汇丰11月PMI初值仅为50%，连续下降表明此前的限产在加速制造工业经济走弱，下行压力较大，后期继续制约钢铁需求的释放。

　　3、钢铁产量继续小幅下滑。国家统计局数据，1-9月份我国粗钢累计产量为61985万吨，同比下降1.4%;其中10月份粗钢产量为5960万吨，同比下降6.2%;11月中旬全国粗钢日产量为164.21万吨，旬环比增加0.44%。虽然终端需求转弱，但上游钢厂减产依然不明显，在绝大多数钢厂盈利面仍较好的情况下，钢厂生产热情偏高。特别是目前线螺等建筑钢材资源严重缺货，各大相关钢厂更是全力生产，因此现货市场低库存现象难持续，淡季供应压力仍存。

　　4、原料市场弱势震荡，钢价支撑减弱。11月份，铁矿石价格震荡下跌，煤、焦市场持稳运行。21日铁矿石普氏指数69.75美元，跌破70美元大关，截止27日本月均价为73.51美元，环比下跌6.87美元。山西二级冶金焦主流出厂860元/吨，与10月底持平。截止11月21日，全国41个主要港口铁矿石库存量约为10805万吨，较上周增加62万吨。目前进口矿市场“看空”情绪弥漫，近期铁矿石期货主力合约先是跌停，随后又是一波大跌，屡刷新低，港口现货价也是不断下跌。

　　5、钢材社会库存继续回落。截止11月21日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为984.28万吨，较上周减少16.48万吨，较去年同期减少366.87万吨，钢材库存自2009年8月以来首次跌破1000万吨关口，处于最近5年多来的最低水平。目前全国主要城市螺纹钢库存为399.07万吨;线材库存总量为86.28万吨;热轧库存总量为256.14万吨;冷轧库存总量为143.94万吨;中板库存总量为98.85吨。

　　6、主导钢厂对后市谨慎，下调冷系产品价格。宝钢、首钢、鞍钢、武钢和河钢均下调冷卷价格50-100元/吨，目前钢厂冷系产品订单组织不顺，销售压力较大，加之市场价格持续下跌，主导钢厂对后市预期趋于谨慎。