今年下半年开始，“沿海核电重启”的概念，已经让二级市场上的核电概念股迎来多轮上涨行情。中广核集团旗下核电资产将于12月10日登陆资本市场，在招股阶段更是倍受投资者追捧。

　　无论是对于核电的现状，还是核电未来的发展趋势，投资者普遍持乐观态度。不过，“财经十一人”的观点可能与众不同：我们认为核电的投资价值可能并没有投资者想象的乐观，现实的情况是，今年多番热炒“沿海核电重启”踏空的可能性已经很大。

　　如果在接下来的23天里没有核电机组开工建设，2014年新建核电项目将“剃光头”，这还是在习、李等国家高层三令五申“抓紧启动沿海核电项目”的情况下。

　　是什么造成了这样的局面?这个问题我们此前已经说过多次了，目前国内备选的几项核电技术都或多或少存在疑问，技术选型的不定是致使中国核电建设速度2014年难达预期的最直接原因，背后反映出的深层次含义则是决策部门对于核电审批持保守和谨慎的态度。

　　福岛核事故之后，中国政府宣布，今后新建核电项目只采用安全标准更高的三代核电技术，此前中国已经从西屋公司引进AP1000三代核电技术，但是这项技术现在看来仍需要经过一段时间的锤炼，中国本打算在后续项目上推广AP1000，但是示范工程进展不顺，这使得政策制定者不敢轻举妄动。

　　由于此前AP1000已经被确定为中国核电的主流技术，目前规划中的徐大堡、陆丰、三门二期和海阳二期等多个核电项目，都因为AP1000关键设备研发受阻只能“按兵不动”。

　　国家核电出品的AP1000的“升级版”CAP1400技术，以及中核集团与中广核集团联袂推出的“华龙一号”技术，则是国产三代核电项目，有国家背书，但是国产三代核电项目毕竟是新机型、新技术，国家能源局目前可能仍持谨慎态度，主要表现在两方面：1.谨慎审批新项目;2.向后续项目推广暂无可能。

　　因此对于三大核电技术AP1000，CAP1400和华龙一号，决策者均持谨慎态度，这是迄今为止新建项目无一获批的重要因素。

　　这里，我们要赞赏一下国家能源局态度，在目前能源转型和稳增长的压力下，仍然能够对核电审批保持谨慎，说明了当局真正将安全放在首位的态度。这也将是未来中国核电发展的主基调。

　　当然，今年累积的一些项目，例如红沿河二期、石岛湾CAP1400和福清核电项目，将顺延到明年，这使得明年的核电建设可能会引来一次小高潮。但是从长期的趋势上来看，我们依然认为保守和谨慎是决策部门审批新核电项目的主要态度。这是我们判断核电发展不如想象中乐观的最重要原因。

　　此外在发改委日前召开的新闻发布会上，核电司司长刘宝华还释放信号，欢迎民营资本参与核电项目，事实上，一个核电项目投资大约在200亿至300亿，且回报周期长达五至十年。在这种情况下，民营资本直接投资电站的可能性并不大。更多的可能性是在核电产业链上寻求机会。

　　例如，核电电缆，相关材料和部分零部件的制造等，这些领域体量小，转身快，灵活性强，适合民营资本投资。中国确实有一个世界最大的核电发展计划，但主要的蛋糕将由国企分享。

　　日前国家能源局已经酝酿下调2020年核电装机目标，由此前的5800万千万降至5300万千瓦，原因亦是目前部分项目进展不顺。无论是5800万还是5300万，都只是一个规划，不是必须完成的任务。今年迄今为止，无一核电项目动工的事实已经在告诫投资者不应盲目乐观。

　　附录：国家能源局核电司司长刘宝华对于核电的最新表态

　　国家发改委核电司司长刘宝华昨日在国家发改委新闻发布会上表示，今明两年可能启动沿海地区新的核电项目建设。

　　刘宝华称，目前中国运行核电机组21台，装机容量1902万千瓦，在建的核电机组有27台，装机容量2953万千瓦，在世界上在建机组数排第一位。多年来中国核电运行始终保持良好的业绩，没有发生一级及以上核安全事件。在建机组比较顺利，工程质量总体良好。

　　刘宝华指出，中国自主设计的三代核电技术“华龙一号”已经通过国家能源局和国家核安全局联合组织的设计审查。通过引进消化吸收，中国企业基本掌握了先进的三代核电技术，并且在这个基础上设计开发的CAP1400机型也已经完成初步设计，并通过国家审查。自主开发的具有第四代安全特征的高温气冷堆示范工程在山东建设情况总体顺利。从总体上看，中国核电产业已经初步具备了在更高的起点上发展的基础。

　　核电发展当前面临一些新的机遇和挑战。挑战主要包括：一是核电技术由二代向三代的过渡过程中，还有一些关键的技术设备没有完全过关。正在建设的三代核电机组还有泵的问题、阀的问题、设计固化的问题等等。总体上看，这些都在抓紧解决，总体进展是可控的。

　　刘宝华表示，最近中央和国务院又对核电的发展提出了新要求，要采用国际最高的安全标准，确保安全，在这样的前提下启动沿海地区新的核电项目建设。从全世界范围来看，核电的发展正在由二代向三代转变，中国正在由核电大国向核电强国升级。

　　刘宝华强调，发展核电是两个方面的需要：一是优化中国能源结构。核电是稳定、绿色、高能量密度的能源。二是促进核电发展，可以有效带动国内的高端装备制造业发展。经过30年的努力，国内核电从设计、制造、建设、运营维护等各个方面都积累了相当的实力，现在每年中国的核电设备制造能力在8台套左右。企业和社会都有大量的投入，发展核电项目对于提升我国高端制造业的水平，带动和引领相应的产业发展具有非常重要的作用。而且核电是大国重器，对提升中国在整个世界上高端装备制造业的地位和水平具有非常重要的作用。