焦煤期货指数维持了将近一年的振荡偏弱格局，但是最近突破了空头趋势线的压制，从技术角度来讲，这是旧空头趋势的逆转，新多头趋势的开始。同时从成交量和持仓量来看，均降至历史低点附近，一般地来说，这往往是行情反转的信号。那么，这些技术特征是否意味着新趋势的来临，基本面是否支持空头趋势的终结?

　　从基本面上来说，从上游的煤炭行业到下游的房地产行业，均乏善可陈。尤其是下游的房地产行业，在建的和待售的房屋面积巨大，甚至超过可以估算的潜在需求，房地产行业需要一次从膨胀到萎缩的转折。如果房地产市场出现收缩，将无可避免地打击焦煤的工业需求，在这种背景下，焦煤出现多头趋势性行情的可能性微乎其微。

　　但是笔者认为，应该跳出这种思维和分析模式。

　　首先，价格应该以技术分析为主，基本面分析为佐，技术分析显示空头趋势终结，除非新低出现，原有的空头趋势得以继续，否则我们不应该视而不见。

　　其次，从基本面看，焦煤走势将视房地产市场而定。如果房地产市场快速硬着陆，则焦煤期价将不可避免地创下新低，空头趋势得以延续。但是如果房地产市场出现长达数年的缓慢软着陆，则供给端可能会引发一波壮观的多头行情，货币宽松和供应收缩等任何因素都可能导致其上涨。

　　再次，整个大宗商品市场大体上都面临着相同境遇，货币宽松、资源紧张和供给过剩纠缠在一起，它与以往任何时代和任何国家的经济格局均不相同，我们需要开明的视角和新的分析框架来看待这些问题，不能拘泥于老套的分析思路。

　　技术分析仅仅是一种提示，往往比基本面先行，其应该被视为一种交易机会而不是确定的依据。

　　根据目前的分析，我们认为如果价格未能向上突破900，而是向下创新低，则应该以振荡思路看待，建议以逢低做多为主，止损点设在最低点，止盈设在900点附近，如果向上突破900点，则多头态势确立，后期考虑新的方案。