随着春节的临近，煤炭企业在高库存、资金紧的压力下，开始推出量价优惠促销政策，即使挂牌价格保持不变，但也难以抵抗需求疲软、销售乏力、下游压价的压力。从2月初开始，各大型煤企开始频频推出量价优惠政策，一是来自钢厂、焦化厂的压力，二是为了尽快清理库存、回笼资金。当前经济景气度低迷，黑色产业链上下游都面临资金紧张的问题，下游到上游层层施压，因此钢材消费终端施压钢厂，钢厂施压焦化厂、煤炭企业，最后煤炭企业还不得不接受。因此，从整个产业链低迷状况来看，后期炼焦煤价格仍有小幅下行。

　　大型煤企动作频频量价优惠促销增多

　　自从1月底神华集团与电力企业签订510元/吨的动力煤季度价格后，市场心态对煤价普遍感到悲观和忧虑，这种心态也逐渐传导至炼焦煤市场。随着各地钢厂陆续压低焦炭采购价，神华在下调焦炭价格之后，开始下调炼焦煤的价格。2月10日，神华乌海分公司对焦煤下调30元/吨，中硫1/3焦价格为450元/吨，高硫1/3焦400元/吨，中硫肥煤570元/吨，高硫肥2#420元/吨，中硫主焦530元/吨，均为场地含税价。在神华调价完之后，山西两大焦煤集团开始增加订货优惠，降价促销开始。首先是潞安集团优惠政策加大，王庄喷吹煤挂牌价为710元/吨，五千优惠60元/吨，一万优惠80元/吨，两万优惠100元/吨，漳村喷吹煤挂牌价为680元/吨，相对应五千优惠35元/吨，一万55元/吨，两万75元/吨，2月1号执行。而山西焦煤集团2月精煤挂牌价格暂稳，部分矿井推出量价优惠政策。其中，介休焦精煤5万吨优惠10元，10万吨优惠20元，离石焦精煤5万吨优惠15元，10万吨优惠30元等。

　　1月份，国内钢价在长久横盘之后开启大幅下跌，其中上海热卷从3010元/吨回落至2550元/吨，上海螺纹钢从2700元/吨下跌至2350元/吨，钢坯价格从2200元/吨下跌至1990元/吨。各品种跌幅从200-500元不等。由于成品钢材的大幅下滑，严重侵蚀了钢厂了利润空间，部分钢厂只能维持成本线附近继续生产，部分钢厂由盈转亏，开始减量生产，在这种环境下钢厂没有别的办法，只能继续打压原材料的采购价格，因此铁矿石、焦煤焦炭的价格就成为钢厂打压的主要对象。因此铁矿石从70美金/吨附近一直缓慢回落到61美金/吨，而焦炭价格从1月中旬各钢厂就强烈要求降价采购，日钢从1月下旬到2月初连续三次下调焦炭采购价，随后河钢、首钢、莱钢也相继两次下调焦炭采购价格，幅度在20-30元/吨。焦炭价格的回落逐渐向上游传导，焦化厂、钢厂都强烈要求煤企下调炼焦煤的价格，煤炭企业也是捉襟见肘，在挂牌价稳定了两个月后开始承诺加大优惠政策。如果钢价、矿价长期低位，炼焦煤在2-3月份价格仍有小幅回落的可能。

　　由于开工率偏低，焦化企业库存小幅上升，加上钢厂持续打压焦炭价格、对焦化厂欠款增多，焦化企业在缺少资金的情况下补库力度较往年明显减弱，加之前期焦化厂都进行了一两轮集中补库，进而导致当前采购情绪并未出现预期的高涨，反而显得很低迷。在此环境下，无论是港口低价抛售的精煤，还是报价涨涨跌跌的期货资源，成交均不太尽人意，终端观望心理略显浓厚。开工率方面，个别河北地区焦企由于亏损面加大，使顶装焦炉延长结焦时间，开工率降至80%，其余华北、华东等焦化厂开工率基本持稳。而钢厂焦煤库存有小幅回升，但月环比及同比仍处于偏低水平，目前多数钢厂采取低库存策略，钢厂仍然没有增加库存计划，焦煤焦炭的需求减少明显。

　　目前下游用户炼焦煤库存均在较高水平，部分高位的用户库存甚至达到1个月左右的水平，在此背景下，春节期间基本不用在额外采购，所以目前煤企销售压力较为明显，尤其是一些产能较大的煤企，其库存攀升较为明显。而下游需求年后难有好转，而且煤企在高位的库存压力下，如果优惠促销价格仍达不到钢厂、焦化厂的期望，那么年后炼焦煤价格下行将是大概率事件。