大秦线春季集中检修已经将近三周，这一阶段，大秦线日煤炭调进量下降明显，秦皇岛港、曹妃甸港存煤大幅下降;截止4月23日，秦皇岛港存煤630万吨，曹妃甸港存煤702万吨，分别较检修前减少了133和82万吨。今年年初至四月上旬，电厂积极消耗自身库存，消极采购北方港口煤炭，派船数量不多，造成北方港口大面积空泊，煤价大跌;而此时很多南方电厂存煤也在快速下降，尤其华东部分电厂存煤可用天数已降到10天左右。

　　从4月中旬开始，部分电厂拉运煤炭积极性有所恢复，补库意识增强，派船数量出现增加态势。从4月13日开始，到达秦皇岛、曹妃甸等北方港口的拉煤船舶小幅增加。4月19日，秦皇岛港下锚船舶为42艘，预报船舶11艘，曹妃甸港下锚船4艘，预报12艘。较月初相比，到港船和预报船数量均有较大幅度提升，预示沿海煤运形势已经悄然转好。煤炭价格方面，受生产成本限制和需求转好两因素影响，港口平仓价继续下跌的幅度有限，部分煤种出现紧缺，显现出止跌企稳趋势。

　　今年以来，下游需求不足，产能过剩，进口规模大，全社会库存居高不下;我国生态建设持续加工，水电、核电、气电、风能和太阳能等替代能源发展迅速，煤炭消费量减量成为必然。三月中旬开始，随着气温的不断回升，基础设施建设陆续开工，企业逐步恢复正常生产，电力、钢铁等企业原材料需求有所回升，南方沿海六大电厂日耗煤数量稳定在60万吨的中位水平。一季度，全国发电量同比下降0.1%，其中火电发电量同比下降3.7%，水力发电量同比增长17%，导致用煤需求急剧下降。受经济下行压力加大、需求乏力、产能过剩等因素影响，煤炭市场供大于求压力加大。国内煤炭需求持续低迷，大型煤炭企业和贸易商互相攀比降价促销，煤价连续下降，导致煤炭行业进入全面亏损阶段，北方港口煤炭平仓价格连续下调，发热量5500大卡动力煤的实际交易价格从年初的510元下跌到4月中旬的415元/吨，累计下跌了95元/吨。

　　进入四月中旬，随着电厂库存的下降，采购欲望有所提高;而受生产成本作用支撑，煤价下跌幅度收窄，市场开始出现企稳迹象;加之，神华等大型煤企已决定本月不再下调煤价;有煤价“风向标”之称的海运费今年来首次全面上涨，煤价有望止跌。在煤价即将止跌趋稳的情况下，部分贸易商和电厂开始适当增加了煤炭采购数量，船舶运力需求有所增加，北方港口到港船舶有所增加。距大秦线检修结束还有8天左右时间，预计到港拉煤船舶仍会保持一定水平;而受检修影响，进港煤车数量略显不足，调进低于调出，预计秦港存煤还会继续下降;到月底30日，预计秦皇岛港存煤会下降到560万吨的低位水平，曹妃甸港会下降到650万吨的正常水平。

　　沿海煤炭运输出现阶段性回暖的原因有以下几点：

　　1.下游电厂积极补库存。前期电厂一直消极拉运，维持刚性拉运，造成部分电厂存煤下降较多，尤其华东地区部分电厂存煤可用天数降到10天以里。进入四月份，南方建筑施工季节已经到来，工业企业陆续恢复生产，促使南方城市工业用电恢复性增长;沿海六大电厂日耗保持一定水平，没有出现下降，电厂拉运积极有所恢复。

　　2.煤企下调煤价，积极促销，起到一定效果。三月份，受中小型发煤企业和贸易商大幅降价影响，神华的准混、同煤的大友、中煤的平混因价格过高而大量压港，在北方港口出现严重滞销。重压之下，出于市场竞争的需要，神华等大型煤企纷纷降价促销，尽管降价后较市场流通价仍有一定差距，但由于大型煤企兑现率高、煤质优良，因此，市场竞争力有所提高。促使国电、浙能等大型电厂拉运积极性有所恢复，派船数量出现增加趋势。

　　3.等货时间长，部分船舶等待泊位或等货。由于煤炭企业的降价措施得到市场认可，价格较为低廉，拉动了下游需求，同煤、中煤、神华、伊泰四大家纷纷办理装船手续，促使前期滞压的煤种全部打开销路;近一段时间，秦港一改以前的颓废态势，日煤炭发运量提高到65-66万吨的高位。拉运数量增加后，秦港场地垛位存煤能力较低的问题凸显，库存快速下滑。而受大秦线检修影响，部分低硫优质煤炭调进偏少，在用户集中拉运之后，部分低硫煤种紧缺，港口的移泊、清垛底、配煤等复杂性装船增多，畅销的煤种如准混、伊泰、塔优等煤种阶段性缺货现象出现。

　　4.后续阶段性拉运将延续一段时间。受电厂补库存需要，预计后续到港拉煤船舶仍会保持一定水平，港口发运量得到支撑，但受存煤下降因素影响，秦皇岛港场存会急剧下降，船等货时间延长;会促使曹妃甸港市场户煤炭受到贸易商和用户的关注，曹妃甸港到港拉煤船舶也会保持增幅。

　　笔者分析，此次电厂增派船舶拉煤，主要为阶段性补库存需要，并非实质性经济发展拉动。受需求低迷、节能减排、丰水期到来及电厂机组淡季检修等因素影响，后续用煤需求仍不乐观。在此背景下，预计电厂补库存难以持续很久。