上半年国内经济下行压力不减，政府通过货币政策、房地产政策进行调控，但依然无法改变黑色产业链供大于求的现状。4月中旬后铁矿石价格上涨的同时钢材(2132,1.00,0.05%)价格却持续下跌，钢厂利润遭到大幅挤压，为了维持现金流安全，钢厂对焦炭、炼焦煤进行了去库存。

　　需求不济迫使焦化企业和煤炭企业减少了产量，无奈庞大的过剩产能淘汰速度过慢，导致上半年煤焦供给仍大于需求。下半年焦炭、焦煤基本面有望得到改善，一方面，今年独立焦化企业的大量倒闭及大型煤炭企业主动限产有利于收缩过剩产能，长期亏损必将使得独立焦化企业提升开工率时更加慎重;另一方面，二季度房地产销售情况有所好转，若下半年房地产开发投资阶段性复苏，钢材消费将有所增长，进而拉动钢厂对煤焦的补库需求，焦炭、焦煤也有望引来冬季反弹行情。

　　对于焦炭、焦煤期货来说，下半年最大的利好就是价格处于低位，焦炭小幅贴水，焦煤升水幅度也不大，考虑到冬季煤焦价格往往较为坚挺，建议下半年对煤焦以逢低做多为主。