在连续公开市场净投放资金并实施降准降息之后，央行[微博]本周在公开市场净回笼资金，为近三个月来首次。但多家机构认为，这并不代表当前货币政策转向。

　　7月16日，央行通过利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.5%，与周二持平。

　　至此，央行本周在公开市场共进行了400亿元逆回购操作，算上本周到期的850亿元逆回购，本周净回笼资金450亿元。

　　民生证券李奇霖点周二点评称，此前逆回购重启可能是应对半年末考核、大行分红以及股市下跌引发的流动性压力的临时举措，季节性因素消失和市场稳定后，逆回购可能会逐渐退出舞台。

　　他认为，政策进入短期静默期，宽松不转向但可能会微调。

　　时隔两个多月后，央行上月底重启了逆回购操作，以应对季节性流动性紧张。此后，连续两周保持了净投放的格局，共投放资金850亿元。上周，央行在公开市场既未投放也未回笼资金。

　　对于此番三个月来的首次净回笼资金，路透社援引的业内人士表示，经济由稳转好及下半年财政政策发力，仍需要货币政策继续维持宽松基调。在此前提下，未来公开市场将继续灵活操作，以发挥常规工具的功能。

　　中信建投证券宏观分析师王洋表示，逆回购减量未脱预期，“资金比较充裕，收一收很正常，需要的话以后可以再放。”

　　他强调说，不论是从稳经济增长，还是配合下半年政策加力，货币政策宽松基调短时间内都不会改变。

　　华尔街见闻网站介绍过，二季度中国GDP增长7%，好于预期，持平一季度。同时公布的固定资产投资、工业增加值、零售销售等数据均出现回暖迹象。

　　中信建投首席宏观和债券分析师黄文涛今日撰文称，经济短期企稳。但未来1-2年，中国经济仍处探底过程之中，这是由趋势性的因素(房地产的趋势性拐点、人口结构的变化等等)和周期性的问题(产能过剩与去产能周期、不良贷款问题导致慎贷与惜贷等等)共同决定的。

　　他表示，“不认为由于经济的短暂企稳和下半年外部环境的改变(美国加息等等)，政策放松的方向会改变。”

　　从银行间货币市场反应来看，公开市场近三个月后首现净回笼影响非常有限。这意味着仅从流动性角度来看，逆回购继续进行的必要性并不大。

　　隔夜上海银行间同业拆放利率(Shibor)稳定在历史低位，为1.263%;7天期Shibor下降了6.9个基点至2.481%;14天期Shibor下降了0.2个基点至2.946%;1月期Shibor下降了2.55个基点至3.053%。

　　截至14:20左右，隔夜质押式回购利率下跌了2个基点至1.24%，7天期质押式回购利率下跌了3个基点至2.43%。

　　东京三菱日联银行(中国)首席金融市场分析师李刘阳指出，目前流动性无忧，但逆回购的存在对“稳定市场信心很重要。”

　　他解释说，仅从逆回购的规模来说，央行操控的能力十分强劲，因此短期内保留这样一个工具，对继续观察包括股市和流动性在内的整体金融市场，有利而无大害。