从世界500强榜单看利润分配———

　　钢铁处于产业链利润分配的最底端

　　7月22日，《财富》世界500强排行榜全球发布，有8家中国钢铁企业入围，分别是宝钢集团有限公司、河北钢铁集团、江苏沙钢集团、渤海钢铁集团、新兴际华集团、首钢集团、鞍钢集团公司和武汉钢铁(集团)公司，入围钢企数量与上年持平。在上榜的8家中国钢铁企业当中，5家企业的排名上升，3家企业的排名下降，总营业收入同比下降了2%。

　　在世界500强的榜单之内，我们能看到钢铁行业目前所处的困境，以及在产业链利润分配中的位置：上到银行、矿山，下到汽车制造，整个产业链的利润率都明显高于钢铁行业。

　　中国入榜企业利润率接近全球平均水平

　　2015年，进入全球500强排行榜的企业，除了东芝公司的利润未披露外，其他企业的利润总额达到16673.73亿美元，比去年入榜企业利润总额19562.03亿美元下降了14.76%;销售收入总额达到311489.52亿美元，比去年入榜企业销售收入总额310584.32亿美元增长了0.29%。由此导致入榜企业平均销售收入利润率为5.35%，比2014年下降了0.95个百分点。

　　但中国入榜企业的平均销售收入利润率有所增长。2015年，中国全部106家入榜企业的平均销售收入利润率为5.33%，比去年全部100家入榜企业的平均销售收入利润率5.10%提高了0.23个百分点。2015年，中国入榜企业的利润率已经接近全球平均水平。

　　中国入榜钢铁企业占全球入榜钢企销售收入半壁江山，但利润不足1/10

　　钢铁行业方面，2015年全球共13家钢铁企业入榜，其中8家入榜中国钢铁企业的销售收入总额为2862.88亿美元，相当于全球13家入榜钢铁企业销售收入总额的50.30%，名副其实地占据了半壁江山。但从利润上看，8家入榜中国钢铁企业的利润总额为2.88亿美元，仅相当于全球13家入榜钢铁企业的8.72%，尚不足十分之一。中国钢铁企业的盈利能力明显低于全球顶尖钢铁企业。

　　全球13家入榜钢铁企业的平均销售收入利润率为0.58%，远低于世界500强的平均利润率。而8家入榜中国钢铁企业的平均销售收入利润率仅为0.10%，其中，仅3家企业的销售收入利润率高于行业平均水平(0.58%)，分别是宝钢集团(1.97%)、新兴际华集团(1.27%)、沙钢集团(0.70%)。

　　而全球入榜的13家钢铁企业中，新日铁住金(3.82%)和日本钢铁工程控股公司(3.62%)两家日本钢铁企业的盈利能力最强，浦项制铁紧随其后(0.98%)。另有3家入榜钢铁企业亏损，分别是安赛乐米塔尔、河北钢铁集团和鞍钢集团。

　　矿价下降，但是矿业公司利润没下降

　　2014年，铁矿石价格累计下降幅度超过50%，从年初的135美元/吨左右，降至年底的65美元/吨左右，很多矿业公司也传出销售收入下降、利润缩水等消息，事实真是这样吗?

　　传统的三大矿山必和必拓、力拓和淡水河谷都进入了全球500强。2015年上述3家企业的销售收入总额为1524.09亿美元，比2014年下降了7.74%;但利润总额为210.16亿美元，比2014年大幅增长38.95%。销售收入利润率也从9.16%增长到13.79%，大幅增长了4.53个百分点。由此可见，铁矿产品价格下降导致矿业公司销售收入下降，但三大矿山的盈利能力反而在竞争中出现大幅增长，这也是三大矿山选择逆市扩产的底气所在。

　　另外，与钢铁行业相比，三大矿山的销售收入总额仅相当于全球13家入榜钢铁企业的26.78%，但利润总额却相当于13家入榜钢铁企业的6.36倍，销售收入利润率超过钢铁企业13.21个百分点。由此可见，虽然矿价大幅下滑，但钢铁产业链之间的利润分配仍然极不合理。

　　汽车制造业增速放缓，但利润率仍在增长

　　比完了上游，再来比比下游。汽车工业是最近两年制造业的亮点，但也面临增速放缓的情况。

　　2015年，全球共有24家整车制造企业上榜(不包括零件制造商和配套服务商)，其中包括6家中国整车制造企业，与去年同期持平，且企业没有发生变化。中国和日本以6家企业上榜并列整车制造企业上榜最多的国家，接下来为德国3家、美国2家、法国2家、韩国2家等。

　　6家中国入榜整车制造企业的销售收入总额同比增长了7.96%，利润总额同比增长了17.79%，由此导致平均销售收入利润率增长了0.27个百分点，由2.91%提高到3.18%。而同期，全球24家入榜整车制造企业的平均销售收入利润率为4.32%，除去中国6家企业后的利润率为4.54%。

　　值得关注的是，6家入榜中国整车制造企业中，5家都是以合资品牌为主，仅有浙江吉利控股集团是以自主品牌车生产和销售为主的，但该公司销售收入出现明显下降(-3.03%)，而利润则出现较大幅度的增长(133.28%)。其中，销售收入下降主要是出于自主品牌销量下降的原因，而利润增长则主要由于收购沃尔沃产生的反哺。这也反映出本土汽车品牌所面临的困境和暗示了出路所在。

　　入榜银行利润率高达22%

　　与中国制造企业面临产能过剩、利润低下、融资困难等一系列难题不同，此次银行业入榜企业的数据则漂亮得太多。

　　2015年，共有11家中国银行进入世界500强，数量与去年持平。11家中国入榜银行的平均销售收入利润率高达22.22%，稳居产业链榜首。这还是因为国家连续降息影响了银行的利润，2014年入榜的11家中国银行的平均销售收入利润率高达23.77%!

　　中国入榜银行的销售收入利润率是入榜钢铁企业的38.31倍，是汽车整车制造企业的6.99倍，是中国106家入榜企业平均数的4.17倍，是中国除银行外其他入榜企业平均数的8.38倍!由此可见，中国制造业当前的困境很大程度上与银行业的高利润直接相关。

　　再来看看国外的情况。在2015年世界500强企业名单中，最赚钱的10家企业，中国有4家入榜，无一例外全部是银行，利润率分别达到27.43%(中国工商银行)、26.42%(中国建设银行)、22.40%(中国农业银行)、22.76%(中国银行)，而其余6家国外企业，分别为苹果公司、埃克森美孚、微软、三星电子、美国富国银行和摩根大通，只有2家银行，更多的是高科技制造企业和传统的能源企业。除中国外，其他国家上榜银行的平均销售收入利润率为7.84%，约为入榜中国银行销售收入利润率平均值的1/3。

　　无论从国内来看，还是从全球来看，钢铁行业都处于产业链利润分配的最底端。这其中一方面是经济周期的规律和行业产能过剩的现状所决定的，另一方面则是全球产业格局演变的结果。面对这样的局面，钢铁企业要想改变不利形势，一方面需要在逆周期经营战略上下功夫，考虑资本运作、多元化投资等战略，另一方面则要通过内部产业结构的布局和调整，在产业链上占据更大的利润分配单元，从单纯依靠钢铁产品盈利向依靠钢铁产业链整合盈利转变。