自上周一开始，焦炭1509合约一改之前的下跌行情，从最低的802元/吨上涨至昨日收盘的818.5元/吨，累计涨幅达到2.05%。市场人气逐渐恢复，成交活跃。笔者认为，焦炭此次上涨更多是对前期期货价格大幅贴水现货价格的合理修复，在弱势格局并未真正改变的情况下，8月焦炭振荡盘整的可能性较大。

　　钢厂减产制约焦炭后期需求

　　上周，国内钢厂市场出现报复性上涨，其中华东、华南地区涨幅较大。以杭州市场为例，受出口和减产因素的积极影响，上周五沙钢、中天的螺纹钢市场报价已经抬高至2150元/吨。同时，8月1日，沙钢出台8月上旬建材价格调整政策，将螺纹钢的出厂价格上调至2150元/吨。由于吨钢亏损较多，多数钢厂近期均制定了不同程度的减产计划，产能利用率较前期下滑。据我的钢铁网统计，上周唐山地区钢厂产能利用率为88.9%，较前一周下调1.22%。此外，后期受国庆节临近影响，河北地区钢厂停产减产力度将进一步加大，这也将制约焦炭后期的需求。

　　焦炭现货价格恐将再度下跌

　　据焦化厂反映，大部分焦企均呈现不同程度的亏损，大多以销定产，维持较低的开工率。截至7月24日，年产能100万吨以下的焦化厂开工率为63%，年产能在100万—200万吨的焦化厂开工率为68%，均为今年以来的最低水平。由于近期钢厂减产，提货意愿较淡，普遍采取观望态度，部分钢厂再度提出降价要求。截至7月30日，天津港焦炭库存为195万吨，较上周下降5万吨，库存依然维持在高位，焦炭现货价格恐将再度下跌。

　　成本端焦煤价格出现下挫

　　近期，山西地区焦煤企业自6月下旬下调价格后，再次下调焦煤出厂价格10—20元/吨。虽然大矿山价格依然坚挺，但这也降低了焦化厂从大矿山拿货的积极性，后期焦煤降价成为必然。

　　此外，进口焦煤也出现了大幅下跌，以澳洲优质低挥发硬质焦煤为例，从7月初的98美元/吨下跌至当前的90美元/吨，这和近期受需求疲软影响，部分贸易商处理港口库存有关。伴随着成本端焦煤价格的下挫，焦炭成本端的支撑也将弱化。

　　整体来看，在钢厂减产预期的大背景下，焦炭的需求将雪上加霜，配合成本端焦煤价格的再度下调，8月焦炭现货价格恐将下滑。但是，考虑到目前焦炭1509合约期货价格仍然贴水仓单价格40元/吨，想说8月焦炭价格上涨不容易，维持振荡盘整的较大，价格重心大致在820元/吨。