2015年7月份，工业经济整体平稳运行，出口交货值累计增速保持负增长，工业品出厂价格指数(PPI)继续在负增长区间运行且继续走低，中国制造业采购经理指数(PMI)回落至荣枯线，社会融资规模低于去年同期水平。新开工项目计划投资额累计增速呈现回升趋势，固定资产投资完成额累计增速回落速度趋稳。房地产开发投资完成额累计增速回落至5.0%以下，剔除土地购置费的房地产投资增速继续回落，但回落幅度有所减小，商品房销售状况继续保持回升，基建投资仍然保持了快速增长。但重工业，尤其是钢铁行业下行压力仍然存在。

　　黑色冶炼业下行压力仍较大

　　7月份，规模以上工业增加值同比增长6.00%，增速同比回落3.00个百分点，环比回落0.80个百分点。1月~7月份，规模以上工业增加值同比增长6.30%，增速同比回落2.50个百分点。工业增加值当月同比增速在7月份同比、环比双双出现了较大幅度回落，表明7月份当月工业经济下行压力又有所增大。这一方面与6月份以来出口下降有关，另一方面也与固定资产投资增速回落有关。从累计同比增速来看，工业增加值累计增速保持在6.20%以上，表明工业经济整体仍处于平稳态势。

　　从行业累计情况来看，1月~7月份，黑色金属冶炼及压延加工业(以下简称黑色冶炼业)增加值同比增长5.00%，增速同比回落1.70个百分点(未排除黑色金属铸造子行业)。与相关下游行业相比，黑色冶炼业工业增加值增速高于通用设备制造业(同比增长3.60%)和专用设备制造业(同比增长3.00%)，低于同期黑色金属矿采选业(同比增长6.20%)、金属制品业(同比增长8.20%)、汽车制造业(同比增长5.80%)、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业(同比增长9.50%)、电气机械及器材制造业(同比增长7.20%)。

　　7月份，汽车生产151.80万辆，环比下降17.99%，同比下降11.76%;销售150.30万辆，环比下降16.64%，同比下降7.12%，整体销量延续下滑趋势。今年以来，下游汽车行业工业增加值回落速度明显。虽然部分一线城市下达了“限购令”，但从全国范围看，汽车作为家庭非必需品，其产销情况的下滑与整体经济形势存在正相关关系。即经济增长强劲，汽车产销量增长较快;经济增速下滑，汽车产销量增速回落。汽车行业作为主要用钢行业，其增速下滑将对钢铁行业产生不利影响。

　　相较于1月~6月份，黑色冶炼业工业增加值累计同比增长率有所回落，这主要与用钢行业工业增加值增速回落有较大关系，表明钢铁行业下行压力仍然较大。

　　下游主要用钢行业PPI均呈负增长趋势

　　7月份，全部工业品出厂价格指数(PPI)同比下降5.40%，降幅同比扩大4.50个百分点，环比扩大0.60个百分点。1月~7月份，PPI同比下降4.70%，降幅同比扩大3.10个百分点，降幅比1月~6月份扩大0.10个百分点。

　　7月份，PPI下降幅度进一步扩大，显示出国内工业品出厂价格持续低迷的现状。6月份美国PPI为-2.50%，且连续7个月呈现同比下降趋势，表明美国工业品出厂价格整体情况也呈现同比下降。美国PPI统计显示，能源类和初级产品类如钢材、铁矿石、原油等产品的出厂价格大多数进入下降通道，对中国PPI的持续走低有一定程度的影响。

　　7月份，黑色金属矿采选业和黑色金属冶炼及压延加工业PPI分别同比下降20.10%和18.30%，黑色金属矿采选业PPI降幅环比持平，降幅同比扩大11.90个百分点;黑色金属冶炼及压延加工业PPI降幅环比扩大1.60个百分点，降幅同比扩大14.10个百分点。

　　7月份，黑色金属冶炼业PPI降幅环比继续扩大，表明钢铁行业产品价格下降的趋势仍然没有得到好转。黑色金属矿采选业PPI连续3个月降幅环比扩大，与下游黑色金属冶炼业差距进一步缩小。上述变化与资源税调整存在一定关系。

　　上游相关行业中，煤炭开采和洗选业同比下降15.10%;下游行业中，金属制品业同比下降3.00%，通用设备制造业同比下降1.30%，专用设备制造业同比下降0.80%，交通运输设备制造业同比下降0.30%，电气机械及器材制造业同比下降2.00%，汽车制造业同比下降1.10%。下游主要用钢行业当月PPI全部呈现负增长趋势。

　　制造业PMI回落至荣枯线

　　2015年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%，同比回落1.7个百分点，环比回落0.2个百分点。7月份制造业PMI回落至荣枯线，其中大型、中型企业均回落了0.2个百分点，小型企业回落0.6个百分点，表明大中型制造业企业增速放缓，小型企业对未来预期持谨慎态度。

　　PMI主要分项指数中，生产指数为52.4%，环比回落0.5个百分点;新订单指数为49.9%，环比下降0.2个百分点;新出口订单指数47.9%，环比下降0.3个百分点;在手订单指数为44.0%，环比下降0.6个百分点;产成品库存指数为47.4%，环比下降0.3个百分点;原材料库存指数为48.4%，环比下降0.3个百分点;采购量指数50.3%，环比回落0.6个百分点;主要原材料购进价格指数为44.7%，环比下降2.6个百分点。

　　从需求层面看，新订单指数下降到荣枯线以下，新出口订单指数继续在收缩区间环比下降，显示出国内外需求预期均有所回落;在手订单指数连续40个月在荣枯线下运行，表明制造业企业在手订单不足。总体上看，7月份制造业企业需求层面略显低迷。

　　从供给角度看，生产指数环比回落0.5个百分点是对国内外需求回落的及时反映;采购量指数和主要原材料购进价格指数也均呈现环比下降趋势，表明制造业企业采购原材料的意愿不强;产成品库存指数环比下降，表明企业去库存化取得了一定的成果，目前库存积压问题并不明显。总体上看，受需求回落的影响，供给方也整体呈现回落趋势。

　　7月份社会融资环比大幅下降

　　7月份，社会融资7188.00亿元，同比增长162.62%，环比下降61.35%。其中，新增人民币贷款5890.00亿元，同比增长52.91%，环比下降55.65%。1月~7月份，社会融资94881.00亿元，同比下降12.48%，增速同比下降了11.29个百分点，降幅比1月~6月份收窄4.15个百分点。由于去年同期基数较低，7月份社会融资同比大幅增长了162.62%。从环比看，受新增人民币贷款大幅下降(下降55.65%)的影响，7月份社会融资环比大幅下降。

　　1月~7月份，社会融资规模与去年同期相比仍然有较大差距，即金融对实体经济的支持并未得到增强。从1月~7月份社会融资规模的构成来看，新增人民币贷款仍然占据主流(75.62%)。今年以来，企业债券融资所占比重稳步上升，目前占社会融资规模总额的12.26%。

　　固定资产投资完成额增速回落逐步趋缓

　　1月~7月份，本年新开工项目计划总投资额累计227112.00亿元，同比增长2.40%，增速同比回落了12.20个百分点。从4月份起，本年新开工项目计划总投资额累计增速呈现逐月回升趋势，预计本年新开工项目计划总投资额累计增速的回升将对未来固定资产投资形成一定的拉动作用。

　　1月~7月份，固定资产投资完成额累计288469.00亿元，同比增长11.20%，增速回落5.80个百分点，增速较1月~6月份回落0.20个百分点。今年4月份以来，固定资产投资完成额增速同比回落的趋势逐步趋缓。按三大产业划分，第二产业固定资产投资额118891.00亿元，同比增长9.00%，增速回落4.90个百分点，第二产业、第三产业占固定资产投资完成额的比重分别为41.20%(同比下降0.90个百分点)、56.10%(同比上升0.50个百分点)。三大产业中，除第一产业外，第二、第三产业固定资产投资额累计增速均呈现同比回落趋势，第三产业回落幅度最为明显(同比回落7.10个百分点)。

　　从钢铁相关行业看，1月~7月份，处于上游的煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业的固定资产投资均出现负增长，且呈现出增长率加速下降的趋势。其他下游制造业行业中，金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业虽然保持同比正增长的趋势，但与2013年、2014年同期相比，其增速连续两年出现回落。第三产业所属行业中，与钢铁行业关系较为密切的电力、热力、燃气及水的生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储和邮政业，房地产业，水利、环境和公共设施管理业，基础设施建设投资也连续两年呈现同比增速回落的趋势。可见，固定资产投资增速回落的趋势普遍存在于那些与钢铁行业关系较为密切的行业中。