LME镍价自7月上旬创出七年来新低9100美元/吨以后，一直围绕10000美元关口徘徊犹豫不前。由于价格已经严重偏离行业平均成本线，镍产业链企业的亏损不断加剧，镍市的供应正继续萎缩。中国抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年纪念大阅兵之后，稳经济、重实业、抓投资的热潮正式拉开，镍市的需求会陆续扩大。即便新一轮世界经济危机的魅影越来越明显，镍价也已经无法继续无底线任性。即便还会继续在10000没有左右盘桓，也将继续加剧镍市的供需失衡。

　　一、全球性经济危机概率不大。经过2008年全球金融危机以后，世界各国均加大了应对金融危机的措施准备，即便巴西经济加剧萎靡导致拉美经济出现动荡，也无法轻易撼动美国、欧洲、日本等经济体已经提前采取措施后的稳定局面。印度虽然遭遇了耸人听闻的1.5亿人大罢工，印度人民也无法否认莫迪政府的发展努力。南非工人罢工的名气虽大，均不希望支柱性矿业出现大幅度减产。6月份的南非矿业，虽然铁矿产出同比下降21%，锰矿却增产19.5%，铂矿还大涨84%。俄罗斯在西部被美国挑唆欧洲联合围堵后，已经转向东方，海参崴(符拉迪沃斯托克)将成为远东继香港之后的自由港。中国正在全力救股市、稳经济，有关政策也不会再度出现2008年那样的举措失当。

　　二、中国不锈钢产业量增质升。中国上半年不锈钢粗钢产量1139万吨，同比增长6.6%。其中，400系应用领域不断扩大，300系份额稳步上升，200系因为加入中低镍铁提升品质。中国2014年底不锈钢产能2560万吨左右，还有1005万吨在建及规划的新产能，另外还印尼等海外规划建设近1000万吨产能。尽管2015年的经济形势更加困难，镍市的空方炒作愈演愈烈，不锈钢行业收益每况愈下。由于镍价大幅度走跌，推动不锈钢价格显著降低，反向拉动不锈钢的应用领域及消耗规模继续延伸扩大，从而促进不锈钢产量继续增长。经过2015年的不锈钢市场价格大战，不锈钢冶炼以及制品乃至服务行业的精品意识空前增强，无疑会进一步支撑高端制造业以及高端消费业的采用率。

　　三、镍产业减产减亏继续蔓延。2014年LME镍价从20000点回落以后，曾经一度发声增加矿产品开采或者扩大镍冶炼的企业都快速重归平静。2014年1月20日开始，印度尼西亚全面禁止镍矿出口，支撑中国镍铁的优质镍矿顿时失去了超过2/3以上的来源，中国镍铁产量在2015年开始一落千丈。据MYSTEEL网站统计，2013年月均产量55.4万吨，2014年月均产量47.9万吨，2015年至今的月均产量38.3万吨。不仅数量下降超过30%，高镍铁品位也从12-15下降至8-10，迫使300系不锈钢冶炼扩大电解镍的使用量。

　　9.3阅兵再次大范围影响了山东、内蒙等地的镍铁生产，年初在山东省临沂地区刮起的环保升级风暴还会在今冬明春再度来袭。虽然环保部门或出于稳经济考虑而不会再挥大刀，环保升级大趋势也无法回避。今年7月以后的镍价任性大跳水行情，已经迫使金川集团、吉恩镍业减产或检修停产。纠结在10000美元下方的镍价还将继续湮灭不少精炼镍以及镍铁厂的复产意愿，并将可能压垮部分规划投资印尼等地镍项目的融资能力。

　　四、镍市场供需形势继续逆转。中国在7月进口镍46361.4吨，环比增长20.3%，同比增长161.6%。尽管LME镍库存已经下降6%左右至451962吨，在镍铁品位下降、镍板价格暴跌、镍板减产增多的大形势下，中国不锈钢生产企业加大使用精炼镍的热情将更加高涨，LME库存继续下降的大趋势只会加快而不会停顿。俄罗斯Norlisk已经上调2016年全球镍供应短缺至6万吨。如果镍价继续以低于行业成本线50%的悲情运行，2016年的镍供需形势将更加恶化，供需缺口会继续扩大。

　　凡事皆有底线，商品皆有成本。全球镍产业在2015年遭遇的亏损不断扩大，全球镍供应在2015年转变的局势正在蔓延。在新一轮经济危机的阴影下，镍生产的意愿难以上升。在大幅度跌破成本的亏损中，镍供应的减少不会止步。在全球性稳定经济的时期里，镍需求的增长正在提升。随着新一轮救市行动的展开，尤其是中国从救股市这个治标之举转向救实业那个治本之策以后，亏损加剧的镍市供需失衡将会逐步扩大，直至LME镍库存重回20万吨下方。

　　作者李强系中国不锈钢协会(筹)暨中国金属材料流通协会不锈钢分会秘书长