导读：时值年尾，正是各大行业会议举办的盛季，而作为往昔宠儿的“镍”，还会否再次受到青睐，SMM发现当前的镍市看空情绪浓烈，基本面上的供过于求、镍进口量增加、价格连连下挫，实体企业过半数亏损，基金投资业均看空后期镍价。

　　——原生镍

　　1、2015年中国镍产量将下降，2016年中国镍产量多数认为会下滑，主要考虑到企业大面积亏损及环保压力的影响

　　2、预计2015年全球原生镍供需过剩大幅减少，2016年供需进一步趋向平衡。

　　3、供给收缩，需求放缓，镍行业处于去库存、去产能周期。去库存与需求低迷主导镍价震荡下行;

　　4、全球金属镍需求同样呈现下滑趋势，亚洲镍需求收缩;欧洲镍需求不乐观;北美镍需求继续增长。

　　5、2016年国内镍市有缺口，但会被印尼项目输出填补

　　6、目前镍企普遍亏损，但国内外镍企减停产规模弱

　　【电解镍】

　　1、国内电解镍料仍将呈现供应充裕的状况

　　2、2015年电解镍产量降，2016年或再降

　　3、全球镍库存庞大，隐性库存的量不可小觑。

　　4、多数基金投资公司均看空后期镍价，认为目前国内外镍库存太高，市场亟需去库存化，看空的基金投资公司大部分认为明年的镍价最高或至12000美元/吨，高点或在明年下半年出现，上半年市场仍处于去库存化之中，只有库存下降了，镍价才有上涨的可能。

　　【含镍生铁及镍铁】

　　1、镍铁产业由中国转向印尼已经是不可逆转的趋势，未来印尼有望逐步取代日本和巴西成为世界上最大的镍铁出口国。随着印尼镍铁成本优势的凸显，未来不锈钢产业也将向印尼转移。

　　2、当前中国镍铁行业处于痛苦洗牌期，以去库存，去产能为主要特征，主要驱动力来自于市场和政策——红土镍矿供应减少，行业普遍性亏损，环保政策日趋严格化

　　3、印尼基础设施建设、当地政策、价格波动等因素导致在建NPI项目实际产出水平或将低于或迟于计划。

　　4、全球镍铁新增产能投产高峰期已过去。2016年或仍放缓。

　　——镍矿供给

　　1、港口镍矿的结构中印尼矿的量越来越少，由60%降至20%，且品位降低至中低品位。

　　2、全球镍矿供应在2013年高峰后产量下降。亚洲、北美、澳大利亚为主要增量，欧洲产出下降。

　　3、印尼政策改变的可能性并不大，因保护国内资源、吸引投资及基础设施建设的宗旨。

　　4、新喀里多尼亚镍矿产出自2012年后迅速增长，主要因淡水河谷Goro、嘉能可Koniambo等新建项目的建立与开工。

　　——下游消费

　　【不锈钢】

　　1、中国不锈钢新增产能逐年降低，2015年起降至个位数，2016年再降。2015年利用率达63%左右，2016年将降至61%。

　　2、2015年中国不锈钢粗钢产量同比几近持平，预计2016年产量将出现负增长。按月度产量统计，16家主流大型钢厂产量6月份以来同比增幅明显减少，且连续4个月低于去年同期水平

　　3、200系产量同比降幅明显，因300系替代200系压缩需求空间所致;300系产量保持微增长，因新产能释放，及200系、400系产能转产300系;400系保持平稳。

　　4、预计2016年全球不锈钢产量4250万吨，同比去年增加0.7%，产量增幅主要来自欧美等经济发展稳定的地区。预计2016年中国不锈钢粗钢产量为2200万吨，中国占全球产量比例将下降至51.8%。

　　5、预计2015年不锈钢材出口量将现负增长;预计2016年负增长状况将持续，因反倾销制约、低附加值产品出口难等因素。

　　6、8月起钢厂减产力度加大，供给面收缩，社会库存量呈现快速下降态势。但需求的不温不火，缺少明显增量，库存量将面临攀升的风险。

　　7、预计2016年消费量增幅将出现负增长，下游用钢行业全线熄火。

　　8、2016年不锈钢价将现过山车走势，先涨后跌(急涨急跌)，下半年进入弱势盘整通道。

　　9、2015年钢厂间兼并重组正式拉开序幕，国营钢厂入股民营钢厂，普碳钢厂入股不锈钢钢厂，不锈钢厂间并购重组。

　　【电池】

　　2015新能源汽车的产销大增，是动力电池及相关材料需求上升的主要刺激因素。2010-2015年电池行业用镍增速为3.8%，2015-2020年年均增速有望达到15%，但电池用镍难以撼动镍消费全局。