总结：需求前景无明显改善，本周期镍下跌，周五受收储传闻影响反弹，上海现货镍价较上周五跌约一千。宏观层面不确定较大，预计下周伦镍在8300-9200美元/吨震荡交投。

　　一、期镍走势分析与预测

　　1.期镍走势回顾

　　本周前四个交易日伦镍下跌，周五下午有所反弹，截至周五下午交投区间为8530-9130美元/吨，沪期镍1601主力合约交投区间为66810-70110元/吨，1605合约交投区间为67800-71790元/吨。本周大部分时间市场依然围绕两条主线展开，一是美联储加息，二是中国经济与政策预期。周五下午金属价格大涨，主要受国家收储传闻影响。

　　上周五美国就业数据强劲，美联储加息确定性进一步增加。不确定本身就是风险，加息时间确定对风险偏好有一定的改善作用，周五数据公布后，金属走势表现强劲，但持续性不强。

　　中国方面，市场对需求前景的担忧仍未得到明显缓解。本周公布部分11月经济运行数据，进出口、铁路货运量及通货膨胀数据显示，内外需疲弱，经济回暖动力依旧不足，工业通缩形势依旧严峻。

　　图1：伦镍三月期货电子盘

　　2.下周镍价走势预测

　　下周美联储将召开议息会议，我们预计美联储将在本次会议上加息。由于酝酿时间太久，首次加息后短期市场可能会做出利空出尽的反应;不过开始加息意味着美联储将进入加息周期，对长期商品价格而言是明确的利空。

　　中国方面，周六将公布11月工业增加值及固定资产投资数据，预计难有明显改善，难以提振需求前景。关于国家收储，目前尚难以判断真实性。从近期政策对矿业、金属业的态度看，小规模收储存在一定可能性，但国家不会大规模收储为价格托底。

　　综合，预计下周镍价将主要围绕美联储加息展开。技术方面，经过周五反弹后，期镍技术指标有所改善，但尚未摆脱整体弱势的格局。宏观层面带来的不确定较大，预计下周伦镍将在8300-9200美元/吨震荡交投。

　　二、国内镍现货市场

　　1.电解镍板现货市场

　　12月9日金川集团下调电解镍出厂价300元/吨，电解镍板下调至70000元/吨，桶装小块下调至71200元/吨。相对市场价格表现，金川调价策略相对偏保守。

　　本周上海现货镍价较上周五下跌约1000元/吨，金川镍交投区间为67600-70400元/吨，俄罗斯镍交投区间为66600-69500元/吨。终端采购意愿不高，且镍价持续疲弱，中间商入市积极性不高，现货镍市整体成交较清淡。

　　表1：上海现货市场镍价

　　2.国内镍铁现货市场

　　表2：国内镍铁现货价格走势

　　本周外盘伦镍的价格震荡走低，中高品味的镍铁价格承压持稳运行，但是低镍高铁价格小幅下跌20元/吨，截至周五，NI：10-15%品味的高镍铁的主流价格为715-730元/镍，NI：4-6%品味的镍铁的主流价格为720-730元/镍，NI：1.5-2.0%品味的镍铁的主流价格为1580-1620元/吨，市场低迷的行情持续，弱势格局难改，预计短期弱势持稳的概率较大。观望情绪浓厚。

　　3.国内镍矿现货市场

　　表3：国内镍矿现货价格

　　本周各个品味的镍矿价格持稳运行，但是低镍高铁镍矿市场消息较少，出货较为困难，基本没有成交，中品味的镍矿亦如此，报盘较少，目前港口NI：1.4-1.6%的镍矿主流价格为180-280元/湿吨，NI：1.7-1.8%的镍矿主流价格为320-380元/湿吨，整体市场成交不乐观，预计短期镍矿行情难以好转，弱势震荡的趋势为主