通胀预期近几个月总体变化不大　美联储加息步伐现放缓迹象

　　当地时间4月27日下午两点，美国联邦公开市场委员会(FOMC)本年度第三次议息会议声明对外发布。通观整篇声明，并对比第二次会议声明，可以看出美联储对美国就业市场和总体经济未来增长态势的评价更为平和，认为美国经济喜忧参半，通胀水平仍然低迷，没有对美国经济未来走势所面临的上下行风险作出评估，删除了“全球经济和金融状况的发展仍然带来风险”的措辞。

　　从联邦基金期货的价格走势看，美联储加息步伐或将放缓，6月份加息的可能性越来越小，延迟到今年9月甚至之后的可能性在加大。

　　美联储认为，3月份以来，尽管经济活动增长有所放缓，但劳动力市场还在改善，家庭实际收入稳中有升，消费者信心仍然很高。住房市场进一步改善，但企业固定投资和净出口疲软。通胀持续低于2%的长期目标水平，部分原因是能源价格以及非能源进口价格下降。由于市场通胀指标保持低位，预计较长期通胀预期在近几个月总体而言变化不大。

　　对于未来就业市场及通胀走势，美联储预计，随着货币政策的逐步调整，经济活动将温和扩张，劳动力市场指标将继续加强，通胀预期在短期内将维持低位。不过，随着能源及进口价格走低等暂时性因素消退，预计中期通胀将上升至2%的水平。

　　美联储重申，鉴于对美国经济现状及发展走势的评估，为促进就业最大化和维持物价稳定，FOMC决定将联邦基金利率的目标区间维持在0.25%至0.5%。货币政策的立场仍然保持宽松，以支持劳动力市场持续改善、通胀重新回归2%的政策目标。美联储此次货币政策决定投票结果为9比1，堪萨斯城地区储备银行主席乔治投了反对票，他倾向于将联邦基金利率的目标区间提高至0.5%至0.75%。

　　美联储再次强调，美国经济发展现状仅使其有理由逐步上调联邦基金利率;在一段时间之内，联邦基金利率很可能仍将保持在低于长期普遍值的水平。但是，联邦基金利率走势将取决于未来经济前景。美国3月份商品零售环比下降0.3%、新房开工率环比大幅下跌8.8%、工业产出环比下降0.6%、核心资本货物订单环比维持不变等最新经济数据表明，美国一季度经济增长及二季度经济走势不容乐观。

　　美联储本次议息会议声明的措辞兼顾了鹰派与鸽派立场，使双方在解读方面各取所需。正如法国兴业银行首席美国经济专家安妮塔·玛乌卡所称，美联储现在将再次加息摆上台面讨论还为时过早，任何类似的信号都可能引发金融市场新一轮的波动。

　　美联储目前在货币政策“前瞻指引”上正处在一种两难境地，如果发出强烈的再次加息信号，市场会受到惊吓而波动，但如果在加息措辞上过于软弱，又担心市场将预期今年不会有任何加息。美国3月份以来的最新经济数据令市场相信，美联储需要更多时间来验证其对美国经济当前状况及未来走势的评估。

　　目前，市场预测美联储今年加息只有一次。联邦基金期货的最新价格显示，市场预计6月份加息的概率为21%，9月份加息的可能性也仅为51%，12月加息的概率为70%。