日本央行9日公布了3月14日至15日召开的货币政策会议的纪要。纪要显示，负利率政策的负面影响已经成为委员们的担忧对象。

　　据报道，在日本央行3月货币政策会议纪要中，委员们认为日本经济继续逐步复苏，通胀趋势稳步改善，但通胀预期近期减弱。大部分委员称，将继续放松货币政策，直到稳步实现2%的通胀目标。

　　部分委员称，市场形成了对日本央行将进一步放松政策的过度预期。对于2月份出台的负利率政策，有多名政策委员认为“负面影响已经显现”，并对其副作用表示出担忧。

　　有委员指出，推行负利率政策导致利率大幅下滑，“引发了金融机构和储户的不安”。还有人担心负利率会引发泡沫，认为金融机构为了确保收益倾向于过度放贷，导致“货币失衡所积蓄的风险上升”。

　　不过，也有一名委员认为推行负利率政策成效显著，“房贷利率下降刺激住宅投资，对消费也有正面作用”。还有意见认为，只要政策出台后出现混乱的金融市场恢复平静，负利率“就会切实发挥出效果”。

　　早先，一些政府官员代表敦促央行改善对民众的政策沟通，并称负利率“存在一定的技术性，难以理解”。

　　在4月27日至28日召开的货币政策会议上，日本央行以8:1的投票结果维持基础货币80万亿日元目标年增幅不变，并以7:2的投票结果维持负利率-0.1%不变，这大大出乎外界预料，因为多数机构预计日本央行会推出更多宽松政策。4月份央行的选择显示，在内外承压的现状下，日本政府更愿意先将精力放在财政支出上，而非货币政策。

　　近来，日元成了外汇市场的焦点，在央行推出负利率之后反而疯狂升值。目前日本央行已“陷入做什么都错”的境地，无论加码宽松还是按兵不动，日元都难逃升值厄运。日本的货币政策已陷入困境。