并购 矿业
洛阳钼业5月20日晚间发布定增预案，公司拟以不低于3.17元/股，向不超过10名特定对象非公开发行不超过56.78亿股，募集资金总额不超过180亿元，拟用于巴西铌、磷资产收购项目及刚果(金)铜、钴资产收购项目。
根据洛阳钼业此前披露的收购方案，公司拟通过香港子公司CMOC Limited以支付现金的方式收购英美资源集团旗下位于巴西境内的铌、磷业务，收购价格合计为15亿美元。此外，公司拟通过香港子公司CMOC Limited，斥资26.5亿美元现金收购FMDRC100%股权，后者间接持有位于刚果(金)境内的TFM56%股权，而TFM拥有的Tenke Fungurume矿区是全球储量最大、品位最高的铜、钴矿之一。
自2013年以来，受世界经济持续低迷、增速放缓影响，大宗商品价格暴跌，全球矿山和钢厂也大幅贬值，全球矿业进行深度调整。许多国际矿业巨头面临财务压力，纷纷出售旗下资产。而在这一时刻，洛阳钼业却逆势而行，在两周之内进行了两宗大规模海外并购，这背后究竟暗涵怎样的逻辑?
海外资产提振公司业绩
正如上文所述，目前全球矿业正经历“寒冬”。以洛阳钼业这两宗并购的卖方为例，不论是英美资源，还是自由港集团都位列全球十大矿产公司之列，但它们的日子都不好过。
据两公司的财报显示，英美资源的资产负债率由2012年底的45%上升至2015年的59%，自由港更是从40%飙升至70%以上。
为了降低负债率，两家公司都大幅削减了资本开支，并启动了资产出售计划。英美资源于2015年8月以3亿美元出售了其位于智利的Norte铜矿;自由港于2014年10月以18亿美元出售了加拿大candelaria的80%股权，并于2016年2月以10亿美元出售了美国Morenci矿山的13%股权。
但是这些动作离两家公司债权人的预期相去甚远，英美资源需要于2016年底将其净负债降低至100亿美元以下，而自由港的债权人则要求其于2016年必须出售30亿美元的资产。
而同为矿业企业的洛阳钼业虽然自上市以来业绩一直较好，但在2015年还是出现了“双降”的局面。
来源：洛阳钼业2015年年报
据洛阳钼业2015年年报显示，该公司去年全年实现营业收入41.97亿元，同比下降37.01%;归属于上市公司股东的净利润7.61亿元，同比下降58.28%。
但值得注意的是，洛阳钼业在澳大利亚运营的NPM铜金矿，截至2015年12月31日，资产总额达到人民币61.82亿元，2015年度贡献归属于上市公司股东净利润人民币3.22亿元，占当年度公司归属于上市公司股东净利润的42.36%。
而这坐矿山正是洛阳钼业于2013年趁着力拓出售资产缓解财务压力之际斥资50亿元从其手中收购而来的。
由此可见，洛阳钼业海外收购并非“一时兴起”的抄底，而是从公司业绩和发展战略角度出发。
洛阳钼业董事长李朝春在此前接受采访时就表示，洛阳钼业在2008年初就制定了海外发展战略，并聘用了海外大型矿业上市公司的外籍高管组建了海外团队，同时还努力“攒钱”，为在行业冬天强势收购储备子弹，截至目前，洛阳钼业拥有可动用资金储备达134亿元。
收购稀有矿山 瞄准高端制造市场
除了公司业绩角度的考量外，洛阳钼业通过并购取得稀有矿石资源，抢占高端制造业原料市场也是其大手笔海外买矿的重要推动因素。
据了解，Tenke为世界级在产铜钴矿，位于刚果，身处矿产丰富的中非铜带内。2015年，Tenke生产钴金属1.6万吨(按100%计)。截至2015年12月31日，Tenke拥有证实和概略级别储量含钴金属50万吨，可支持约25年的开采。另外，拥有探明和控制级别资源量含钴金属130万吨，推断级别资源量含钴金属量130万吨(按100%计)。
洛阳钼业为什么看上了钴矿?恐怕国内新能源汽车市场兴盛起到了很大影响，锂电池或许是其中的最大原因。
由业内人士分析指出，在锂电池领域，在中国做负极材料的有很多，但是做正极的铌、钴却非常稀少。而本次被洛阳钼业收购的Tenke以其2015年钴产量计算，约占全球16%的市场份额。
钴的主要用途包括以钴酸锂和三元材料的形式作为锂电池正极材料;作为高温合金，广泛应用于飞机发动机等航空航天领域，同时在合金以及稀土强力永磁性材料中也广泛使用钴，而刚果(金)钴产量列全球首位，占全球总产量一半。
此外，洛阳钼业由英美资源手中收购巴西境内的铌板块包括一座开发中的矿山、三个加工厂、两个暂未开发的矿山，其他两个矿床，以及英国和新加坡的销售团队。
铌矿具有吸气、耐腐蚀、超导性、单极导电性和在高温下强度高等特性。因此，当前钽铌新材料应用的相关高技术产业领域包括电子、精密陶瓷和精密玻璃工业;电声光器件;硬质合金，宇航及电子能工业;生物医学工程;超导工业;特种钢等产业。
当前全球几乎所有的铌都只产自位于巴西和加拿大的三座矿山，其中逾80%的铌供应全都来自一家公司——巴西Cia. Brasileira de Metalurgia & Mineracao，该公司全权控制着铌的供需和定价。
通过这两宗收购，洛阳钼业将成为世界第一大钼、钨、钴生产商，第二大铌生产商和巴西第一大磷肥生产商，最重要的铜生产商之一，晋级为世界级稀有金属龙头企业之一，为其下一步占领高端制造业原料市场奠定了基础。 |
