G20财长与央行行长会议在当地时间3月17日-18日于德国温泉小镇巴登-巴登召开。这是有特朗政府成员出席的第一次国际会议，没有让人吃惊的是，也是G20自举办以来第一次没有明确支持开放与自由贸易。

　　此次会议的公报称，“我们正在努力强化贸易对经济增长的贡献。我们将努力减少经济增长过程中的全球过度失衡，促进更高程度的包容性与公平，减少不平等。”而在2016年的成都G20财长与央行行长会议公报写道，“我们强调，开放的贸易政策和强劲、安全的全球贸易体系对促进全球经济包容性增长具有重要意义，我们将采取进一步行动重振全球贸易和提升投资。……会议重申将就外汇市场密切讨论沟通，避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率，并反对各种形式的保护主义。”两份公报对贸易的表述不仅差别明显，反对保护主义的措辞在此次公报中也被删减。此外，气候问题也没有写入此次公报当中。

　　“过去的G20公报与特朗普政府的立场没有必然联系”

　　美国财长努钦在3月18日断然拒绝接受联合声明中关于自由贸易重要性的措辞，他说，“这是我的第一次G20会议，所以过去G20公报中的内容与我的立场并没有必然的联系。”他还强调，他是代表总统来到G20，他完全理解和支持总统的贸易政策，美国并不是反对贸易，而是认为有必要重新审查部分贸易协定。丹麦盛宝银行Steen Jacobsen向澎湃新闻(www.thepaper.cn)指出，会议公报中不提及保护主义相关措辞的变化是极具“政治色彩”的。努钦表示美国不会发动贸易战，但在除此之外的多个问题上与其他国家的分歧明显，包括金融监管、特朗普政府税改计划中针对进口征收的边境调整税、贸易赤字等。

　　努钦表示美国不会发动贸易战，但在除此之外的多个问题上与其他国家的分歧明显。

　　在G20会议召开前一天，德国财长朔伊布勒与美国财长努钦召开发布会，以确保美国会软化立场，留在贸易联盟的主流当中，这样的努力和妥协效果却不明显。

　　除美国外的多个国家都表示继续支持自由贸易，中国和欧盟代表团警告美国不要沉迷于保护主义。德国经济部长甚至表示，如果美国要实施边境调整税，欧盟可以向世界贸易组织进行申诉。在美、德财长3月16日共同出席的新闻发布会上，努钦在边境税问题上并没有退步，而是说目前还在研究当中。德国经济研究所的数据显示，德国2016年的经常项目盈余为全球最高，达2970亿美元，高于中国的2450亿美元。

　　金融危机10年来，G20在建立金融体系上取得了重大进步。美国财长努钦(左三)与美联储主席耶伦(左二)共同出席此次G20财长与央行行长会议。

　　英国央行行长、英国金融稳定委员会主席马克·卡尼致信G20，提醒G20成员国财政和央行行长应该设法应对“影子银行”和衍生品交易中的风险。他警告，金融危机10年来，G20在建立金融体系上取得了重大进步，现在不该冒险失去这些来之不易的成就。特朗普政府却誓言要削减金融监管，美国知名政治网站Politico认为，这一政策最终获得国会通过的可能性很大，超过特朗普的基建和边境税方案。

　　汇率问题难解

　　过去公报中的“反对各种形式的保护主义”措辞虽然被弃，“避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率”的措辞得到了保留。

　　值得一提的是，就在会议召开前夕，美联储、日本央行、英国央行等先后举行了议息会议。美联储进入加息通道、强势美元来袭，各国央行是否会跟上美国的节奏，在G20会议即将召开的背景下也多了一层政治的意味。

　　特朗普政府对于自身的保护主义政策可谓是“义正辞严”，他们认为美国在国际贸易中受到了“不公平待遇”，“不公平”不仅体现在关税问题上，更重要的还是在于汇率，努钦再次重申美国想要“公平贸易”，短期内美元太强将对美国不利。这样的表态似乎是暗示他国抬高本币汇率，言论态度的缓和并非意味着实质上立场的变化。各国央行如何应对?

　　美国的“好朋友”日本这次却态度强硬。日本央行行长黑田东彦表示，美联储加息对日本央行政策没有直接影响，即便美联储加息，日本国债收益率也不会上升。黑田东彦强调，G20将密切留意美国财长努钦的讲话，并告知G20，日本央行将继续追求强有力的货币宽松，以便实现2%的通胀目标。日本央行在3月16日的声明中表示将持续超量宽政策(QQE)，维持政策利率在-0.1%不变，日本央行将继续保持每年80万亿日元的国债购买规模，维持10年期国债收益率目标在约0.000%不变。日本财务大臣麻生太郎也在会上强调，自由贸易一直都有助于全球经济，自由而公平的贸易很重要。

　　美联储加息后，英国央行和欧洲央行即便放出“鹰派”的风声，仍选择“按兵不动”。英国央行的利率水平仍处于历史低位，货币政策委员会(MPC)投票决定保持利率在0.25%不变，可委员之一的克里斯汀·福布斯(Kristin Forbes)则认为应该加息以抑制通胀，但英国卫报则评论认为英国目前的通胀水平主要受原油和食品价格影响，季节性明显，并不足以支撑加息。欧洲央行也放出了“软化”的声音，欧洲央行管委会成员Ewald Nowotny3月16日接受德国商报采访时称，欧洲央行退出量化宽松的方式将与美联储相反，将可能决定在结束购债计划之前加息。Nowotny是下任欧洲央行主席的热门人选，汤森路透显示欧洲央行12月加息可能性上调至80%。

　　G20财长会议上日本财务大臣麻生太郎与美国财政部长努钦讨论汇率问题。

　　贸易与汇率难题会向何种方向演进?华尔街日报评论道，美国“暧昧”的美元政策将加剧国际贸易关系，这不得不让人回想起1985年的“广场协议”。时任里根政府为了扭转美国的贸易赤字状况，与德国、日本签订协议，德国马克与日元升值。特朗普及其团队多次提及里根，也多次表露对里根的崇敬，而其贸易、汇率、税收、国防政策中无不显露出里根时期的“遗风”。