自石油输出国组织(欧佩克)和部分非欧佩克产油国今年年初开始执行减产协议以来，国际油价呈现出较为明显的波动走势。北海布伦特原油价格在今年1月份短暂突破57美元/桶的高位后，便开始在55美元/桶价位上窄幅盘整。进入3月份以来，受多种因素影响，布伦特原油价格急速下跌，并勉强维持在50美元/桶整数关口之上。

　　尽管在此次减产行动中欧佩克成员国以超过90%的执行率回应了外界的广泛质疑。但是，仅仅在价格略有回升时，美国页岩油产能便开始迅速回归市场，加之一直在高位徘徊的库存数据，对国际油价上行走势形成了巨大的压力。目前，减产协议期限过半，但国际油价走势似乎并未如欧佩克所愿。市场纷纷开始猜测，欧佩克和部分非欧佩克产油国是否还有“高招”能够再次刺激油价继续回升。

　　市场分析，欧佩克将减产行动延期至今年年底的可能性很大。欧佩克秘书长巴尔金多曾在多个场合表示，库存数据是欧佩克衡量减产效果的重要指标。但目前的库存数据，特别是美国原油库存数据始终在高位徘徊，市场因此对欧佩克减产行动的实际效果产生担忧。

　　同时，利比亚的产量近期也开始恢复。据估算，3月份利比亚原油产量已恢复至70万桶/天的水平，并有望在4月底前达到80万桶/天的水平。这无疑给国际油价带来了更大的下行压力。

　　此外，今明两年很多大型开采项目即将完工并投产，也将给国际原油市场供求关系带来更多变数。由于很多项目是在油价处于100美元/桶时开工建设的，因此投资者迫切希望这些项目能够尽快投产。根据估算，到2018年这些新投产项目将向国际市场新增将近100万桶/天的产能。

　　从当前看，国际原油市场供需关系重新恢复平衡仍需时间，而且这一过程需要依靠市场自身的调节作用。因此有观点认为，欧佩克减产协议的作用已不再是决定性的。不少专家也发出警告，市场和投资者不可对欧佩克减产协议过于乐观。

　　眼下，作为欧佩克的领头羊，沙特面临着保份额与提价格之间的两难境地。一旦价格企稳回升，页岩油产能迅速恢复，欧佩克的市场份额就会遭遇强劲挑战。不少分析认为，沙特和欧佩克在今后一段时间可能会陷入“价格—份额—价格”这样的循环，且难以脱身。但也有一部分较为乐观的分析认为，如果市场供需关系缓慢改善，在原油需求不断回升的情况下，也许欧佩克会为了稳住较为合理的价格而不惜牺牲市场份额。毕竟，对于很多产油国而言，尽快回笼资金，缓解国内财政危机才是最紧迫的任务。

　　有鉴于此，欧佩克即将在5月份召开的会议就显得至关重要。根据目前的情况，欧佩克很可能在5月份的会议上决定是否将减产协议再延长半年。分析认为，如果欧佩克在此次会议上达成共识，延长协议，则国际油价有可能重新回到55美元/桶的价位区间。如果欧佩克未能延长减产协议，国际油价极有可能重新跌回40美元/桶的低位。