6月14日，在美联储加息后，中国央行并没有如市场预期那样跟随加息，14日上午10点国家统计局发布的经济数据，无疑很好的解释了背后的原因。

　　5月份，包括投资和消费在内的国内需求显著放缓，增速降幅大大超出此前预期。全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.1%，增速续创2000年以来新低，与此同时，社会消费品零售总额同比名义增长8.5%，为2003年7月以来最低，与1-4月份相比，这两大内需的增速均下降了0.9个百分点。

　　投资的超预期减速主要是因为基础设施建设投资的拖累。三大投资中，制造业投资增速较前4个月加快了0.4个百分点，房地产投资仅微幅放缓0.1个百分点，增速保持在10%以上(同比增长10.2%)，只有基建投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)增速比1-4月份回落3个百分点，同比增长9.4%。

　　国家统计局新闻发言人毛盛勇指出，基建投资下降3个百分点有两个原因，一是从固定资产投资的需求角度来看，经过多年的快速发展，中国基础设施建设取得了长足进步，和过去相比，基础设施大幅度增加的需求有所减弱;二是从项目和资金情况看，现在三大攻坚战当中要防范化解重大风险，包括对不合规、不合法项目要进行规范和清理，要求地方融资行为、举债行为更加规范，在这个过程中有些项目因为不合规不合法被停建、缓建。

　　关于消费减速，毛盛勇也给了两方面的原因。第一个原因是假日的移动效应，去年端午节假期是在5月份，今年端午假期是在6月份，经统计局测算，三天的假日消费导致社会消费品零售总额回落1个百分点以上。第二个原因是延期消费的效应。5月22日，国务院关税税则委员会发布公告，自2018年7月1日起，降低汽车整车及零部件进口关税，因此不少消费者产生了观望情绪，可能减少当期消费。

　　统计局数据显示，在限额以上单位商品零售中汽车类当月负增长1%，而汽车在限额以上单位零售额中占比最大，高达29%，后者在社会消费品零售总额中的占比又超过了三成。

　　尽管5月份内需数据不太漂亮，但分析师仍对未来抱有较为乐观的预期，认为中国经济仍将保持平稳增长，增速放缓的节奏基本可控。

　　“投资虽然在减弱，但还是有一些表现较好的领域，”佳富凯咨询公司中国经济师陈龙告诉界面新闻，“比如，与房地产有关的、与出口有关的。当前经济可以说出现了比较明显的分化。”

　　1-5月份，商品房销售面积与销售额增长均比1-4月加快，同比增速分别提高了1.6、2.8个百分点至2.9%、11.8%;房屋新开工面积也在加速，1-5月份同比增长10.8%，较上个月加快3.5个百分点。5月份，出口增长12.6%，基本与上月持平，较上年同期高5个百分点;制造业采购经理人指数(PMI)为51.9%，高出上月0.5个百分点，制造业总体扩张有所加快，这与制造业投资加速一致;4月份工业企业利润增长21.9%，比3月份加快18.8个百分点。

　　陈龙认为，未来的政策，在大方向上肯定是放松而非收紧，但考虑到经济放缓的幅度还比较小，政策的力度也不会很大。

　　对于中国央行维持逆回购操作利率不变，交通银行金融研究中心分析师陈冀表示，中国和美国的经济周期处于不同阶段，美国加息是逆周期调控，若是中国跟随，就成了顺周期，原本经济下行压力就大，很多企业融资已经较为困难，若是再提高融资成本，企业的压力会更大。

　　“中国央行现在处于进退两难的尴尬位置，我估计，央行的脑壳比我们这些韭菜还要痛。”他说。