对于金浦钛业来说，2018年是极具挑战的一年。新的环保法规对环境污染行为设置了更加严厉的处罚措施，化工行业的发展面临越来越严峻的挑战。这对金浦钛业的钛白粉产能、环保处理等提出更高的要求，成本有所增加。另一方面，公司钛白粉所采用的硫酸法技术日益受到氯化法的挑战。

　　环境和行业剧变下，一家公司需要及时调整发展战略以应对挑战。在这方面，金浦钛业“练内功”通过不断挖掘产品的附加值提升竞争力，通过利用资本市场的优势兼并收购，寻找新的利润增长点。

　　产品承压

　　金浦钛业主要从事钛白粉的生产与销售。钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，它是目前世界上性能最佳的白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸等多种领域。

　　目前我国已经成为全球钛白粉生产和消费第一大国，随着行业产能的增多，整个产业的竞争愈加激烈。

　　作为钛白粉的头部企业之一，今年金浦钛业虽然保持增长，今年前三季度营收14.4亿元。不过，相比于去年，公司钛白粉的盈利能力明显下降，归属上市公司股东的净利润约八千万元，同比减少38.27%。

　　对于盈利能力降低的原因，金浦钛业介绍主要缘于整体原材料成本上涨导致公司毛利率水平下降 。钛白粉生产的上游为钛矿开采企业和硫酸生产企业，其中原料占了整个产品的成本达到5成到6成，原料价格的变化直接影响了公司产品的盈利空间。

　　实际上，除了上游原材料价格上涨带来的成本压力，下游房地产等领域发展不景气也让公司销售承受压力。钛白粉行业具有明显的周期性特征，其发展与上下游行业运行周期和国民经济景气度紧密相关。

　　钛白粉下游主要为涂料、塑料、造纸、油墨、化纤等企业，其中涂料、塑料和造纸三大下游行业分别约占60%、20%和10%，其市场需求变动与房地产市场景气度高度相关。为了应对原材料价格上涨，金浦钛业近期对金红石型钛白粉销售价格在原价基础上，对国内各类客户上调300元/吨，对国际各类客户上调50美元/吨。

　　此外，国内钛白粉企业主要集中在四川、山东、安徽、河南和湖北等金红石矿资源产地或者靠近销售终端的省份。市场集中度方面，钛白粉行业产品同质性较强，竞争较为激烈;但在国家日趋严厉的环保政策下，未来落后小产能将加速出清，行业集中度进一步提高。

　　寻找新的增长点

　　从国内钛白粉行业的发展来说，拥有绿色环保、附加值高的钛白粉生产技术成为未来发展的主要方向。对于一家单一主业的上市公司来说，企业的发展面临着抉择。

　　实际上，国家政策几年前就在对钛白粉行业进行引导。国家发改委下发的产业结构调整指导目录中明确将“新建硫酸法钛白粉生产装置”列为产业结构调整限制类，不允许新建普通硫酸法钛白粉生产线项目。2014年，生态环境部还出台《钛白粉工业污染防治技术政策》明确鼓励氯化法、联产硫酸法清洁钛白粉生产工艺、淘汰传统硫酸法重污染生产工艺。2016年，《钛白粉单位产品能耗限额》新标准实施，进一步加速了落后产能淘汰进度，并且提高了钛白粉准入门槛。

　　这些政策颁布之后，钛白粉生产企业的生产成本环保成本显著提升，另一方面推动了中国钛白粉工艺的发展。

　　长期以来，由于氯化法钛白粉技术受国外技术封锁、国内工艺、设备、材料等多种限制，氯化法钛白粉项目建设整体存在各种困难。氯化法相关技术的引进、消化至完全掌握需要一定过程，产能的实际达产会经历较长时间。目前国内有企业开始逐步探索该技术，并已经逐步产业化。

　　面对以上挑战，金浦钛业开始“精耕细作”。产品方面，对生产采用精细化的管理模式，不断对现有工艺流程进行改进升级，加强资源回收利用，进一步优化产品成本结构。同时，紧抓产品质量控制，加强新产品新应用领域的研究开发工作，进一步丰富产品结构，提高产品竞争力。

　　更为重要的是，金浦钛业开始寻找新的利润增长点。近期，金浦钛业发布消息称，拟以56亿元的价格并购行业龙头公司--古纤道绿色纤维100%股权，其中以发行股份方式支付55亿元，以现金方式支付1亿元。完成交易后，古纤道绿色纤维将成为金浦钛业的全资子公司。

　　作为国家高新技术企业，古纤道绿色纤维主营涤纶工业丝、聚酯切片的研发、生产和销售以及部分民用丝的生产和销售业务，是涤纶工业丝领域的龙头企业之一，其工业丝产能已达60万吨。

　　如果此次兼并重组能够完成，金浦钛业业务类型多元化程度将显著提升，有利于提升上市公司的抵御风险能力和持续盈利能力，改善上市公司资产质量。