美国对委内瑞拉再出狠招，美军方首次承认准备动武，能源化工市场能否被引爆?

　　近期，美国对委内瑞拉制裁动作不断，委内瑞拉局势风雨飘摇。4月5日，美国副总统彭斯宣布对34艘委内瑞拉国有石油公司(PDVSA)拥有或运营的船只进行制裁，此外，一艘从委内瑞拉运原油到古巴的运油船以及两家和该船相关的公司也被列入制裁名单。上周五(4月12日)，美国财政部长史蒂文·姆努钦宣布制裁3家利比里亚航运企业、1家意大利企业以及这些企业旗下的9艘油轮，指认它们把委内瑞拉原油出口到古巴。

　　据了解，美国今年对委内瑞拉石油和金融领域施行了多轮制裁，而且制裁力度不断升级。据中信期货能源化工研究员杨家明介绍，1月23日委内瑞拉总统马杜罗宣布和美国断交，1月28日美国宣布冻结委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)美元账户，3月10日美国通知印度停止进口委内瑞拉原油，整个3月份委内瑞拉停电3次，极大地影响了荷西码头(Jose Termianal，原油出口占委内瑞拉总出口73%)的发货情况。

　　在制裁不断加码之际，国际社会对于美国军事干预委内瑞拉的担忧加剧。上周有外媒报道称，美国军方高层人士日前首次承认，如果美国总统特朗普作出决定，美军随时准备军事干预委内瑞拉。虽然并没有公布有关军事干预计划的具体细节，但这是美军高层首次承认已做好军事干预委内瑞拉的准备。

　　美国接二连三地对委内瑞拉施压意欲何为?对能源化工市场又将产生什么影响?

　　委内瑞拉3月原油产量创十六年新低，但出口意外稳定

　　在美国极限施压下，委内瑞拉国内局势愈发动荡，3月份接连遭遇大规模停电，受此影响，委内瑞拉3月原油产量加速下滑，创下十六年新低。小编查询OPEC月报发现，二手资料显示，3月份OPEC原油产量为3002.2万桶/日，较2月份下降53.4万桶/日，创逾四年低位，其中委内瑞拉原油日产量环比骤降28.9万桶/日，至73.2万桶/日，为2003年以来最低，当时一场席卷全国的大罢工重创了委内瑞拉石油产业。

　　值得注意的是，3月份委内瑞拉在OPEC减产中的贡献仅次于“老大哥”沙特，但同样的行为背后是不同的动机，沙特减产的目的是为了推高油价，从而实现财政收支平衡，而委内瑞拉则属于非自愿减产，是不得已而为之，目前其产量还不到减产协议规定产量的一半，即便没有减产协议约束，委内瑞拉原油产量下滑的趋势也很难扭转。

　　事实上，委内瑞拉原油储量丰富，位居全球第一位，上世纪90年代其原油日产量超过300万桶/日，是OPEC第二大产油国，但最近几年受美国制裁影响，国内资金匮乏，叠加混乱的管理，原油产量持续下滑，不仅被伊拉克、伊朗等国超越，今年3月份的产量甚至低于阿尔及利亚和利比亚，在OPEC产油国中已经跌至第十位。从净出口收入份额来看，委内瑞拉原油净出口收入在OPEC原油净出口收入总份额中的占比也不断下降，2017年占比已不足5%。

　　然而，3月份委内瑞拉石油出口却意外稳定。外媒数据显示，尽管受到大规模停电的影响，但3月份委内瑞拉原油出口量为98万桶/日，仅略低于2月份的99万桶/日。在大规模停电期间，PDVSA能够通过装载开往亚洲的大型船只来抵消停电造成的延误，出口到印度、中国和新加坡的货物占3月份出口总额的74%，而2月份这一比例接近70%。在制裁之前，美国是委内瑞拉最大的原油买家。美国能源情报署(EIA)已明确表示，自3月中旬起，美国从委内瑞拉进口的原油已降至零。

　　对此，业内人士解释称，3月份委内瑞拉产量骤降，实际出口肯定是下降的，但一部分出口变成了浮仓，目前有大量的浮仓在新加坡，所以从出口数据来看下滑不明显。

　　制裁虽然使委内瑞拉原油产量明显下滑，但并没有对其原油出口造成很大影响。近期美国继续加码对委内瑞拉的制裁目的是为了促使委内瑞拉原油出口大幅下滑，从而切断其收入来源，意在釜底抽薪。

　　沥青需求旺季启动时，原料有断供可能

　　委内瑞拉马瑞原油是国内炼厂加工沥青的主要原料，专家表示，受美国制裁影响，在沥青需求旺季启动之时沥青原料断供的可能性大幅增加。并同时指出，每当有美国制裁委内瑞拉的消息传出，沥青期价都会出现大幅度波动。鉴于委内瑞拉原油到港国内约两个月的时间差，原油发货实质受到影响集中在3月份，5月份大概率国内到港会受到影响，截止目前，3月份马瑞原油到港量55万吨，环比下降68%，同比下降51%。

　　美国敦促所有与委内瑞拉石油交易国家停止交易，偿债义务促使中国成为委内瑞拉马瑞原油唯一出口地，国内到港概率增加，因此4月份国内委内瑞拉马瑞原油到港量大幅增加至175万吨，委内瑞拉马瑞原油到货增多，但贴水下调幅度有限，主要是全球范围内的重质资源短缺。需要注意委内瑞拉原油供应下降一方面是因为制裁，但更主要的原因是委内瑞拉自身装置问题，所以结合两地到港时间两个月，以上事件集中在3月份爆发，那么国内5月份的到港较少也就不难理解了。

　　4月12日美国宣布制裁委内瑞拉原油运输船只，对国内的到货影响有限，通过船运数据可以看到，目前国内委内原油进口船只多属于中石油(PETROCHINA)、中联化(UNIPEC)、中联油(China Oil)以及少量的Vitol贸易商，也就是说制裁船只对国内的马瑞原油到港影响有限，国内到港减少主要是因为委内瑞拉国内自身装置起火及断电的影响，此外美国4月28日将对委内瑞拉全面制裁，届时原油出口可能受到的影响更大。

　　3月份国内沥青产量较2月份增加61.31万吨，环比增幅33%，如此高的产量环比增速，库存积累速度较慢证明需求其实很好，一旦产量增速下降，而需求维持，那么去库存就是大概率事件。“3月炼厂开工大概率会出现拐点，首先是贡献3月份沥青增量的东北炼厂、主营炼厂接下来迎来检修，其次，1—2月份剩下的马瑞原料即将耗尽，加工3—4月份高贴水马瑞原料炼厂利润继续恶化，也会限制炼厂开工。”相关人士称。

　　原油市场方面，近期利多消息集中爆发，委内瑞拉原油产量大幅下滑、利比亚武装冲突、伊朗制裁大概率维持等已经将以上事件反映在目前的价格当中。原油振荡向上突破需要需求端数据给予强烈支持，3—4月全球炼厂检修较为集中，原油需求较弱，上周美国炼厂开工也在季节性低位，未来炼厂开工恢复正常后原油需求受到支撑，此外美国汽车出行高峰即将来临，成品端对原油需求有望带来支撑。5月沙特原油需求也较为旺盛，届时出口减少，全球原油有望在5月达到相对的高点，近期维持原油振荡偏强的观点。