今年上半年，全国发行地方政府债券28372亿元，累计发行新增债券21765亿元。其中6月当月发行规模7170亿元，约占上半年累计发行规模的三分之一，创年内单月发行规模新高。按地域划分，广东省是唯一地方政府债券发行规模超过2000亿元的地区。

　　广东发行规模居首

　　据《证券日报》报道，1月-6月，全国发行地方政府债券651只，共计28372.01亿元。其中，发行一般债券12858.02亿元，发行专项债券15513.99亿元;按债券性质划分，发行新增债券21764.57亿元，发行再融资债券6492.77亿元，发行置换债券114.67亿元。

　　中新经纬客户端整理Wind数据发现，分地域看，广东省是唯一发行规模超过2000亿的地区，达2233.36亿元;江苏、四川、山东、浙江、河南、北京、河北、湖北等省份的发行规模均超过1000亿元;山西、吉林、海南、青海、宁夏、西藏等省份的发行规模较小，均不足500亿元。

　　中信证券指出，从发行利率来看，上半年各省市平均发行利率为3.47%，其中黑龙江省平均发行利率最高，达到3.76%，北京市发行利率最低，为3.27%。从发行期限来看，仍以5年期和10年期为主，30年期等长期限比例有所提高，地方债期限中长期化的态势有了进一步显现。

　　中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对媒体表示，地方债加快发行为增加财政投资提供了财力支撑，对稳投资发挥了重要作用。

　　地方债务新政促基建回暖

　　6月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。文件指出，积极鼓励金融机构提供配套融资支持，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。

　　对此，张依群认为，允许专项债券作为重大项目资本金，对下一步稳定投资、扩大基建规模、拉动消费形成重大利好，对中国经济有效抵御外部风险、实现合理区间运行将起到至关重要的作用。

　　东方金诚研究发展部技术副总监张伊君指出，《通知》使专项债项目融资得到进一步保障，有利于重大项目及重点领域工程的推进，在严控地方政府隐性债务的同时加大逆周期协调力度，保证“严堵后门”的同时“开大前门”。张伊君认为，《通知》将缓解部分项目资金压力，包括资本金不足带来的掣肘以及后续资金跟进问题，下半年基建增速有望出现两位数反弹。

　　地方债务新政公布后，6月基建相关类专项债发行节奏加快。安信证券分析指出，2019年上半年全国发行地方债2.84万亿元，较去年同期翻番，其中发行新增债2.18万亿元。新增债中，新增专项债发行规模大幅增加，占比较去年同期翻番。从专项债的投向来看，棚改、土储类专项债是发行主力，约占发行总规模的72%。6月基建相关类专项债发行节奏加快，上半年发行规模共计3708.97亿元，占专项债总规模的27%。

　　地方债务新政对后市有何影响?国盛证券表示，往后看，专项债新规落地，有望提振基建投资，6-9月将月均新增地方政府专项债2900亿元，结合新规规定，经测算预计撬动基建投资2700-5600亿元，预计年内基建增速有望回升至6%-10%。

　　中信证券认为，地方债务新政将继续发挥作用，一方面地方专项债仍将积极发行(预计单月发行量有望保持在3000亿以上)，另一方面更多地方项目推进将增加资金需求、充实银行项目储备。

　　预计各地限额9月底发行完毕

　　今年政府工作报告明确，拟安排地方政府专项债券2.15万亿元，比去年增加8000亿元;地方财政赤字9300亿元，比去年增加1000亿元，合计3.08万亿。

　　1月23日，财政部预算司副司长郝磊透露，全国人大批准2019年全部地方政府债务限额后，财政部会将批准的限额及时下达地方，由地方自行均衡发债。此外，财政部部长刘昆在3月24日明确，加快地方政府债券发行使用，争取在9月底前将全年新增地方政府债务限额3.08万亿元发行完毕。

　　国盛证券分析指出，部分地区6月已将全年地方债发行限额使用完毕。据国盛证券统计，江苏、云南、吉林、江西、四川、陕西、黑龙江、海南、甘肃、青岛、广东、上海、大连、西藏等14个地区已将全年新增一般债额度使用完毕;贵州、广西、广东、北京、上海、大连、西藏等7个地区已将全年新增专项债额度使用完毕。

　　据郝磊16日介绍，根据地方上报数据统计，预计各地能够完成国务院常务会议确定的9月底基本发行完毕的目标。

　　对此，兴业证券预测，下半年的地方债发行规模将主要集中在7-9月，分别为4152.1亿元、5219.6亿元以及4014.4亿元。

　　国盛证券指出，按照财政部的计划，在接下来的3个月，每月约需发行2980亿新增债券。此外，今年共有1.3万亿地方债到期，若以90%的借新还旧比例来推算，全年借新还旧债发行规模约为1.2万亿，上半年已发行借新还旧债6398.4亿，则下半年约需发行5439.3亿借新还旧债。