前三季度，中石化、中石油(以下简称“两桶油”)业绩均增收不增利。10月30日，中石化、中石油发布的三季度财报显示，两桶油收入分别增加7.7%和5.1%，归属于母公司股东净利润分别下跌27.8%和23.4%。业内人士认为，两桶油净利润下滑主要由于国际油价下跌及国内化工产业过剩所致，从目前的情况看，全年实现利润增长压力很大。

　　净利双降

　　10月30日，中石化发布三季度财报称，前三季度营收为2.23万亿元，同比增长7.7%;归属于母公司股东净利润为432.81亿元，同比下跌27.8%。

　　中石油净利润也出现了下滑。前三季度，营业收入1.81万亿元，同比增长5.1%;归属于母公司股东的净利润为372.53亿元，同比下跌23.4%。三季度，中石油净利润下滑幅度明显，归属于母公司股东的净利润为88.3亿元，同比下跌58.4%。

　　从上述数据可以看出，两桶油的产量、销量以及销售收入实现增长，但净利润均出现超过两成的下滑。对此，厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为，两桶油净利润下滑主要由于国际油价下跌以及国内成品油价格下跌，这对两桶油的影响都很大，此外，国内石化工业产能过剩也是导致两桶油业绩下滑的重要原因。

　　油价下跌

　　中石油在公告中称，国际石油市场供需总体宽松，国际油价从年初持续上涨后又震荡下行，均价同比下降，北海布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油现货平均价格分别为64.59美元/桶和57.08美元/桶，比上年同期分别降低10.5%和14.7%。中石化在公告同样指出，原油价格从去年同期的65.12美元/桶，下降到58.82/桶，下降幅度达9.7%。

　　在化工领域，中石油表示，受国内炼化产能过剩、毛利空间收窄、化工产品价格下降等因素影响，2019年前三季度，炼油与化工板块实现经营利润71.33亿元，比上年同期的389.06亿元下降81.7%。其中，炼油业务实现经营利润34.1亿元，比上年同期的300.51亿元下降88.7%;化工业务实现经营利润37.23亿元，比上年同期的88.55亿元下降58%。

　　中石化也同样指出，因化工产品市场竞争激烈、供应充裕、产品毛利降低，2019年上半年，化工事业部同期实现经营收益119亿元，同比降低24.5%。

　　就行业而言，剔除中石化后，2019二季度石油化工行业净利润为-7.12亿元，同比下跌121.72%;基础化工行业净利润351.94亿元，同比下跌4.41%。

　　全年承压

　　在前三季度业绩不够理想的情况下，四季度国际油价将成为影响两桶油2019年全年最终业绩的重要因素。10月14日，国家发改委价格监测中心在官网发布分析报告称，“当前，全球原油供需相对平衡，美国库存较高，但国际油价将继续受到各方因素掣肘。综合看，预计后期国际油价将在区间震荡偏弱运行”。这意味着，两桶油在今年四季度仍可能面临国际油价偏低带来的压力。

　　对于两桶油而言，尽管国际油价的走势并不可控，但高企的营业成本却有下降空间。根据两家财报中的合并利润表，今年前三季度，中石油营业成本为1.44万亿元，同比增长8.06%;中石化营业成本为1.88亿元，同比增加10.86%。

　　事实上，两桶油也认识到了控制成本的重要性。中石油在财报中表示，“展望四季度，公司将坚持稳健发展方针，加强形势研判，积极应对炼化产能过剩、成品油市场激烈竞争，推进降本增效”，中石化也强调，“本公司坚持稳中求进工作总基调，全力抓优化、拓市场、降成本、防风险、谋发展，统筹推进各方面工作”。

　　不过，对两桶油而言，要想做到控制成本的同时，又不削弱自身竞争力，短期之内并非易事。国务院办公厅8月27日发布的《关于加快发展流通促进商业消费的意见》提出，扩大成品油市场准入。随后，外部企业开始加速涌入成品油市场，都希望在更开放的市场中分得一杯羹。

　　10月9日，山东东明石化集团董事局主席兼总裁李湘平在2019全国工商联主席高端峰会恳谈会上表示，未来几年，将投资500多亿元，在成都周边收购、租赁、新建100座以上的加油加气站。

　　除了民营企业，部分外资企业，也借着中国新一轮对外开放的政策东风，高调杀入中国成品油市场。其中，英国石油计划未来五年内在中国兴建1000座加油站，壳牌也打算在中国增加1200座加油站。

　　一边是加油站市场日益升温的竞争态势，另一边则是市场需求增速的放缓。近两年来，国内成品油消费增速总体一直呈现下降趋势。卓创资讯成品油分析师戴田东认为，从全年看，国内汽油需求已进入相对淡季，而柴油需求亦难有大幅提升。在销售压力较大的情况下，预计国内成品油批发价格仍将整体呈现下滑走势。

　　“需求的放缓将加剧市场的竞争烈度。”业内人士表示，在国内加油站市场上，两桶油与新入局的民营企业和国外企业竞争将持续升温，这无疑给两桶油的降本增收目标带来不小考验。