27日，央行第六次实施央行票据互换(CBS)操作。8月以来，CBS操作频率变为每月一次，常态化特征明显。目前，商业银行永续债持续扩容，发行规模已经接近5000亿元，中小银行也开始发力。分析人士预测，未来央行或出台更多举措以提升永续债流动性，助力银行补充资本。

　　CBS操作常态化

　　27日，央行开展了60亿元CBS操作，期限3个月。这是央行今年第6次开展CBS操作，此前5次分别于2月20日、6月27日、8月9日、9月11日、10月17日开展。8月以来，央行每个月都会开展一次CBS操作。

　　CBS操作的常态化，有利于提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本。央行此前曾表示，开展CBS操作的主要目的，是在银行永续债发行初期提高其市场接受度，改善市场预期，启动和培育市场。开展CBS操作是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性。

　　从本次操作的中标机构来看，包括国有大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行、证券公司等各类金融机构。央行表示，换入债券既有国有大型商业银行和股份制银行发行的永续债，也有城商行发行的永续债，体现了对中小银行发行永续债补充资本的支持。

　　从规模来看，近两次CBS操作规模都是60亿元，而首次规模仅15亿元，第二次为25亿元，第三次和第四次才增至50亿元。机构人士称，随着更多商业银行开始发行永续债，未来CBS操作的规模和频率都有可能增加。

　　城商行加入阵营

　　27日央行CBS操作公告中，首次提到换入债券包括城商行发行的永续债，这正是台州银行所发行的首单城商行永续债。

　　近日国务院金融稳定发展委员会召开会议，再度提出重点支持中小银行多渠道补充资本。12日台州银行披露了永续债发行文件，15日开始发行，19日开始交易流通，27日已经被作为CBS换入债券。

　　从“被点名”到落地再到作为CBS操作标的物，城商行永续债在短时间内完成从“新鲜出炉”到“常规操作”的转变。26日徽商银行披露了发行文件，拟于11月29日至12月3日发行100亿元永续债，全市场第二单也已浮出水面。

　　分析人士指出，城商行永续债的发行对于中小银行补充资本有着“风向标”意义，未来中小银行永续债料将持续扩容，而全国性大中型商业银行也将继续使用这一“补血利器”。数据显示，截至27日，今年已发行银行永续债12只，发行总额为4966亿元。

　　需求方面，永续债凭其特性或受到保险资金青睐。东方金诚指出，保险资金具有“久期长、追求绝对收益、资产配置要求高”特征，永续债特征与保险资金配置特点较为一致。今年初，银保监会发布了《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》，指出保险资金可以投资银行发行永续债。分析人士预计，为了助力银行永续债发行流通，未来或有更多举措将出台。