硬质合金被誉为“工业牙齿”，因其具有很高的硬度和耐磨性，被用于制造切削工具、刀具、钻具和耐磨零部件，广泛应用于军工、航天航空、机械加工、冶金、石油钻井、矿山工具、电子通讯、建筑等领域。全球范围内，硬质合金企业主要分布在中国、美国、欧洲、日本等国家和地区，中国硬质合金企业主要集中在湖南、江西、四川、浙江、福建、江苏、山东等地。

一、我国硬质合金典型上市企业发展现状

经过70余年的发展，我国硬质合金行业取得了长足的进步，工业体系逐步完善，生产装备和工艺技术不断提高，生产企业向规模化、集团化方向发展，废硬质合金回收利用成效显著。同时，也存在着无序竞争严重、研发投入相对较少、创新能力不够强、合金生产与工具生产存在脱节、产业经济效益较低等不足。

（一）相继进入资本市场，市值水平差异显著

目前，我国硬质合金行业已形成了以中钨高新、厦门钨业、格林美、章源钨业、翔鹭钨业等上市公司为代表的产业集群，其中中钨高新是硬质合金行业的龙头企业。五家典型硬质合金上市企业中，虽然中钨高新的硬质合金销售收入独占鳌头，但在总市值与收入、利润的比值水平方面，格林美和厦门钨业均远高于中钨高新。

表1 我国硬质合金典型上市企业基本情况

（二）资产规模稳步提升，收入利润先升后降

近年来，我国硬质合金典型上市企业资产规模不断增加，增速逐年下降；营业收入方面，2015-2017年，整体保持增长态势，2018年达到高点后2019年略有下降；净利润方面，2015年大部分企业亏损，2016年全部扭亏为盈或利润增加，随后持续增长，2018年达到高点后2019年下降明显。整体来看，五家硬质合金典型上市企业的盈利水平不高，近五年平均净利率和2019年平均净利率均不足3%。另外，产业多元化的格林美和厦门钨业的收入利润水平相对较高。

表2 我国硬质合金典型上市企业2015-2019年主要财务指标

单位：亿元

（三）创新需求日益迫切，研发投入凾需增加

随着市场对硬质合金品质要求的不断提高，创新的需求不断增加，我国硬质合金典型上市企业研发人员占比和研发投入占比整体上呈逐年上升的态势。近五年，我国硬质合金五家典型上市企业研发人员占比整体平均不足12%，其中翔鹭钨业和格林美的研发人员占比较高，中钨高新和厦门钨业的研发人员占比较低；研发投入占比整体上平均不足4%，其中章源钨业和厦门钨业的研发投入占比较高，翔鹭钨业和中钨高新的研发投入占比较低。

表3 我国硬质合金典型上市企业研发投入情况

二、我国硬质合金上市企业发展的对策思考

（一）促进产业链的资源整合，提升企业市值水平

从上述硬质合金典型上市企业的情况可知，单纯从自身发展的视角来看，硬质合金产业规模和产业上市公司市值增值空间均有限。纵向方面向硬质合金产业链的上下游拓展和横向方面向相关延伸材料及应用产业拓展是提升现有硬质合金产业企业规模及市值水平的有效途径。对于现有硬质合金典型上市公司来说，根据宏观环境、行业竞争环境、市场需求的变化趋势和企业自身情况及发展需要，有针对性的进行纵向、横向产业链资源整合是提升企业市值水平的必由之路。

（二）强化市场和成本的管理，提升企业收益水平

从近五年的财务指标来看，五家典型上市企业硬质合金收入增速一般，净利率水平与硬质合金高新企业的形象完全不相称。“在稳固既有市场的基础上，加大新兴市场的拓展力度，不断提升企业高净值客户份额”和“不断优化企业内部管理流程，加大企业成本管理力度，降低企业收入成本率”是提升现有硬质合金产业企业收益水平的可行办法。对于现有硬质合金典型上市公司来说，根据企业发展战略和实际情况，有选择的增减业务范围、维护和拓展目标市场、合理控制成本是提升企业收益水平的优选方案。

（三）加大研发人员和资金投入，提升企业竞争能力

从近五年研发投入情况来看，五家典型上市企业在研发人员和研发资金投入方面，整体上均处于一般水平，难以满足它们向世界一流硬质合金企业迈进的研发需要。“不断完善企业人力资源管理制度，在留住现有核心研发人员基础上，大力引进企业需要的海内外行业研发高端人才，充分发挥研发人员的积极性”和“精心规划企业研发产品谱系，加大研发资金投入力度，合理分配研发资金金额和投入节奏，不断提升研发投入产出效率”是硬质合金企业提升核心竞争能力的必然选择。

三、株洲硬质合金产业发展的对策思考

目前，株洲是中国最大的硬质合金生产基地，拥有株硬硬质合金国家重点实验室、国家级企业技术中心、国家硬质合金分析测试中心，共有约300家硬质合金生产销售企业。其中株洲硬质合金集团有限公司是中国最大的硬质合金制造商，占有整个硬质合金行业30%左右的市场份额；也是中钨高新公司的核心子公司，占中钨高新公司总资产的近四分之三、营业收入的近70%。硬质合金产业发展不足方面，株洲基本与国内其他地方相似。在新形势下，如何抢抓机遇、规避风险、发挥优势、补足劣势是株洲硬质合金产业发展需要迫切思考的问题。

表4 2015-2019年株硬公司主要财务指标在中钨高新中的占比情况

（一）结合中国动力谷建设需要，促进产业链的有效整合

硬质合金产业作为株洲新材料产业的一个重要组成部分，对于株洲三大动力产业的发展具有一定的促进作用。在挖掘株洲中国动力谷建设过程中对硬质合金及相关延伸材料产品的潜在和现实需求基础上，以优先服务全球中高端客户的视角，依托株洲硬质合金集团有限公司等优势产业企业和地方产业发展服务平台、金融服务平台，有针对性的对株洲市内外硬质合金产业链及相关延伸材料产业链资源进行整合，提升株洲硬质合金及相关产业的资源利用效率、企业市场竞争能力和产业集群集聚水平。

（二）聚焦产业企业效益的提升，完善市场和成本的管理

增加营业收入、控制营业成本是提升企业效益的两个关键方面。在稳固株洲硬质合金产业企业现有客户市场基础上，不断优化株洲硬质合金产业结构，围绕满足株洲三大动力产业发展需求，着力拓展中高端硬质合金产品、储能电池正极材料等市场，进一步提升企业的高净值客户份额和利润水平。通过“产业链资源整合，优化企业产品结构”和“对接卓越企业管理咨询资源，提升企业成本管理水平”，促进株洲硬质合金企业效益的稳步提升。

（三）重视核心竞争能力的培育，加大基础研究投入力度

高端研发人才和研发资金的投入力度是提升基础研究和产品设计能力、培育企业核心竞争能力的两个关键方面。在狠抓株洲“人才30条”等人才鼓励政策落实的基础上，促进株洲硬质合金产业企业不断完善人力资源管理制度，留住优秀的硬质合金研发人才，鼓励企业面向全球高待遇引进硬质合金及相关延伸材料产业基础研究的高素质人才，夯实企业研发所需的人才基础。在充分发挥现有行业协会、创新联盟作用的基础上，依托株洲硬质合金集团有限公司等优势产业企业和地方产业发展服务平台、金融服务平台，促进“政产学研金”一体化基础研究平台的构建和基础研究投入力度的大幅提升，为打造世界一流的硬质合金产业集群提供坚实的资本支撑基础。