| 作者：佚名 来源：中国证券报 点击数： 更新时间：2020/9/23 9:41:20 |
机构数据显示，全国钢材社会库存在经历了前期连续多周上升后，近期库存量开始下降。其中，建材社会库存指数下降幅度较为明显。“金九”期间，下游房地产行业开工率提升，带动钢材需求提升。
建材库存下降
兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月18日，全国钢材社会库存指数为150.6点，周环比下降0.47%，经历了连续4周的库存上升后，首次出现库存下降。其中，建材社会库存指数为222.2点，比上周下降1.66%，比上月上升0.02%，比去年同期上升54.19%；板材社会库存指数为92.9点，比上周上升1.91%，比上月上升3.35%，比去年同期上升9.45%。
近期多地建筑钢材成交量平稳上升，部分品种回升至上年同期水平。川财证券研报显示，建筑钢材全国贸易商成交量相对平稳，螺纹钢产量小幅上升，钢厂库存继续下降。螺纹钢表观消费量上升至387.97万吨/周，与去年旺季400万吨/周基本持平。
对于前期钢材社会库存量攀升的原因，业内人士分析指出，1-8月钢材产量8.4亿吨，同比增长4.8%。其中，8月钢材产量1.2亿吨，同比增长11.3%。钢厂置换产能投放叠加工艺改进，粗钢产量继续刷新高点。基建方面，1-8月基础设施投资增速同比下降0.3%，6、7月地方政府专项债发行节奏放缓，基建项目资金不足。
对于钢材市场后期走势，川财证券称，特别国债发行完毕后，专项债发行节奏加快。伴随资金逐步落地，后续基建投资增速进一步上行确定性较高，基建用钢需求表现值得期待。
下游需求量提升
中国证券报记者了解到，进入9月，钢铁行业下游房地产开工建设加快。房地产行业进入传统旺季后，钢材等建材景气度提升。
百川盈孚分析师对中国证券报记者表示，钢材需求量和下游房地产开工率紧密相关，房地产开工后对钢材需求量较大。由于库存限制，项目施工方对钢材的库存量一般不会超过3个月。
国泰君安(18.610, 0.09, 0.49%)研究报告指出，9月是行业基本面的拐点。一方面，下游需求季节性回升，叠加水灾过后基建项目有望集中开工，判断9月整个钢材市场需求进一步上行。同时，供给上升空间有限，整体弹性远小于需求，钢价有望在旺季持续走强。此外，下半年海外四大矿山供给有望逐季回升，矿价随之回落，吨钢毛利会持续扩张，继续看好板块旺季行情。
上述研究报告指出，未来2-3年，钢材需求周期可能因为地产和基建发生变化。中长期看，产业格局向好，集中度提升，龙头议价权提升，竞争格局优化。钢铁板块目前处于低预期、低估值阶段。对于投资标的，重点关注成长性和成本优势兼具的行业龙头。
华宝证券指出，经济保持回升态势。随着地方专项债的陆续到位，预计后续基建投资回升会带动建筑用钢需求的增加；前期积压的大宗性消费继续释放和出口的环比改善，将拉动汽车、家电需求，相关用材需求有较好支撑。建议关注整体竞争力好，符合高分红、低估值，且未来资本性支出较少的公司。
原材料涨价可能性小
兰格钢铁研究中心王静指出，目前铁矿石到港量保持高位。需求方面，主要钢铁企业高炉开工率有所下降，重点钢企粗钢日产环比减少，铁矿石需求走弱。同时，钢材价格下跌使钢厂利润持续收缩，钢厂对铁矿石价格的承受能力下降，部分钢厂加大低品位铁矿石入炉比重，导致58%澳粉价格表现偏强，61.5%澳粉价格震荡趋弱。目前已经进入消费旺季，但钢材面临去库压力，生产环节利润微薄，原料环节若不能对钢厂让利，可能引发钢厂减产，因而铁矿石价格进一步上涨空间较小。
原材料价格缺少支撑，使得钢材品种价格走高预期不强。以无缝管价格为例，9月22日，国内重点城市无缝管108*4.5mm均价为4590元/吨，较上个交易日上涨5元/吨。其中，常州东方管坯上调30元/吨，现10#热轧管坯出厂价格为4210元/吨，20#热轧管坯出厂价格为4110元/吨。管厂价格整体持稳，108*4.5mm热轧无缝管出厂价格为4080元/吨至4200元/吨，管厂库存偏高，去库压力增加。商家库存积压，补库意愿不强。当前操作以出库为主，市场失去成本支撑价格涨跌两难。
综合看，业内人士指出，当前钢材市场需求依然稳健，1-8月份钢材表观消费超过5%，但在进口钢材和国内产能置换周期双重压力下，钢材价格上涨乏力。当前钢厂长材利润仅为70-100元/吨，华东电炉亏损幅度超过100元/吨。若钢价进一步走弱，或见到钢厂减产，铁矿石、焦炭、废钢等原料价格将有下跌压力。 |
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