| 制造业PMI连续两个月位于荣枯线之上 我国经济总体保持恢复态势 |
| 作者：佚名 来源：证券日报 点击数： 更新时间：2022/1/4 8:44:20 |
根据国家统计局发布的数据，2021年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，已连续两个月位于荣枯线之上，显示制造业景气度持续回升。有分析人士认为，制造业原材料成本压力将进一步缓解。
我国制造业处于扩张状态
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，2021年12月份，制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数分别为50.3%和52.7%，比上月上升0.2个百分点和0.4个百分点；综合PMI产出指数为52.2%，与上月持平，三大指数均位于扩张区间。表明我国经济总体保持恢复态势，景气水平平稳回升。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，2021年12月份制造业PMI指数扩张步伐进一步加快；从各分项指标看，月度指数之所以有所改善，主要是国内需求回暖，原材料商品价格回落带动企业增加库存，抵消了国内局部散发病例对制造业的影响。
英大证券研究所所长郑后成在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然五大分项仅生产指数较前值下行，其余四个分项较前值上行，但是五大分项仅生产指数位于荣枯线之上，其余四个分项均位于荣枯线之下，从这个角度看，生产指数依旧是月度制造业PMI的支撑项。
2021年12月份非制造业商务活动指数比上月上升0.4个百分点，高于临界点，显示非制造业恢复步伐加快。“月度非制造业PMI指数走强主要受服务业动能增强推动。当月PMI指数表现理想，一定程度舒缓了市场对经济持续探底的担忧。”周茂华说。
在郑后成看来，作为高技术制造业的代表性产品，机电产品在出口中的占比高达58.0%，且高技术制造业是我国产业转型升级的重要方向，在海外需求旺盛及国内政策扶持的背景下，预计高技术制造业PMI大概率继续位于高扩张区间。
中信证券首席FICC分析师明明对《证券日报》记者表示，“一些代表性的行业决定了2021年制造业的走向。比如，上半年延续了上年以来出口、地产双轮驱动的格局，制造业一度过热。但随着年中房地产调控的效果显现，地产这一驱动力在二季度末开始减弱，三季度逐渐转化为需求拖累项。与内生的需求下降同步而来的还有外生性的原材料供给冲击，偶然性的疫情、汛情扰动。四季度，在政府一系列保供稳价、促进房地产行业“良性循环”的措施下，制造业无论是需求预期，还是成本压力，都得到了一定的缓解，市场信心逐渐恢复，开启补库周期。”
价格指数继续回落
数据显示，2021年12月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.1%和45.5%，低于上月4.8个百分点和3.4个百分点，连续两个月回落，均降至2020年5月份以来低点。从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均低于35.0%。随着部分原材料价格下降，采购成本有所回落，企业加快备货，采购量指数和原材料库存指数均升至近期高点，分别为50.8%和49.2%，明显高于上月0.6个百分点和1.5个百分点。
“主要原材料购进价格与出厂价格双双较前值下行，其中，主要原材料购进价格时隔19个月首次跌至荣枯线之下，而出厂价格则连续2个月位于荣枯线之下，预计2021年12月份PPI当月同比大概率较11月份下行。”郑后成表示，由于保供稳价措施的持续推进，黑色系金属价格得到有效控制，但是在需求大于供给的背景下，国际油价与有色金属价格大概率还将获得支撑。
周茂华表示，2021年12月份国内新订单走高、新出口订单回落，反映国内需求明显增强；同时，当月主要原材料价格回落至枯荣线下方，企业原材料库存明显增加，反映原材料商品价格继续回落降低了企业生产成本，反映国内商品保供稳价与金融财税等纾困支持政策效果显现，制造业企业对经济前景信心持续增强。
数据显示，2021年12月份大、中型企业PMI均为51.3%，分别高于上月1.1个百分点和0.1个百分点，景气水平稳中有升。其中，新订单指数分别为50.8%和51.7%，高于上月1.2个百分点和1.3个百分点，表明近期大、中型企业市场需求恢复有所加快。小型企业PMI为46.5%，比上月下降2.0个百分点，景气水平依然偏弱。
周茂华认为，大中小型制造业PMI指数明显分化，大、中型制造业企业经营活动进一步改善，但小型制造业PMI指数进一步回落，反映小型制造业经营状况仍困难。
郑后成分析认为，2021年12月份大型企业与中型企业制造业PMI均较前值下行，但是小型企业制造业PMI继续在荣枯线之下下探，且创2020年3月份以来新低，主因之一是疫情近期较为反复，预计后期财政政策将继续通过减税降费，帮助中小微企业、个体工商户减负纾困、恢复发展，而货币政策将加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量、扩面、降价。 |
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